荣昌生物RC298授权首付款约5600万美元，现金占约17.9%；前三季度净利润52.73亿元

凤凰网财经11月13日讯，荣昌生物（688331.SH、09995.HK）披露，与Vor Bio扩大授权合作，将RC298纳入双方现有许可协议。首付款合计价值约5600万美元，包括1000万美元现金及按指定日期股价计算价值约4600万美元的认股权证。凤凰网财经计算，现金占公告列示首付款总价值的约17.9%。该交易发生于第四季度，不能用于解释截至9月30日的三季报业绩。

荣昌生物2026年前三季度营业收入67.64亿元，同比增长293.28%；归母净利润52.73亿元，同比扭亏为盈。公司业绩受到药品销售增长、RC148技术授权收入增加及认股权证公允价值变动等因素影响。11月13日，公司A股收报95.89元，下跌2.49%，成交约4.80亿元，换手率1.38%。

荣昌生物2026年第三季度和前三季度业绩如何？

来源：荣昌生物2026年第三季度报告，金额经过四舍五入；第三季度为7—9月，前三季度为1—9月。上述财务报表未经审计。

荣昌生物前三季度净利润增长的主要原因是什么？

荣昌生物在三季报中，将前三季度归母净利润改善归因于四方面：商业化产品销售收入增加；与艾伯维就RC148签署独家授权协议，技术授权收入大幅增加；产品技术授权导致研发投入减少；认股权证公允价值变动。

根据公司4月15日披露的港股公告，荣昌生物已收到艾伯维就RC148授权支付的6.5亿美元首付款。RC148授权与11月新增的RC298授权属于不同项目、不同交易。

荣昌生物第三季度6.11亿元净利润中，多少属于非经常性损益？

荣昌生物第三季度归母净利润为6.11亿元，扣非归母净利润为7369.17万元，非经常性损益净额为5.37亿元。凤凰网财经按原始金额计算，非经常性损益净额占当季归母净利润的约87.9%。

第三季度非经常性损益项目中，金融资产收益及公允价值变动损益合计约5.42亿元；政府补助、其他营业外收支等项目共同形成最终的非经常性损益净额。5.42亿元与5.37亿元口径不同，不能混用。

荣昌生物扣非净利润是否等于药品销售利润？

荣昌生物前三季度扣非归母净利润44.12亿元，并不等同于单纯药品销售产生的利润。公司将产品销售收入和技术授权收入增加，以及技术授权导致研发投入减少，列为前三季度扣非利润改善的原因。

公司另行披露，剔除技术授权收入、相关成本及商务拓展咨询费、认股权证公允价值变动影响后，前三季度及第三季度均实现盈利。该调整口径与法定扣非口径不同，相关说明未列出调整后具体利润金额。

荣昌生物国内药品商业化销售表现如何？

荣昌生物第三季度国内商业化销售收入8.1亿元，同比增长32.8%，环比增长15.6%；前三季度累计21.5亿元，同比增长26.1%。公司称，增长主要由泰它西普和维迪西妥单抗销售持续放量带动。

前三季度国内商业化销售费用率由上年同期48.2%降至40.5%，下降7.7个百分点。该指标的分母为国内商业化产品销售收入，不能与以公司全部营业收入为分母的销售费用率混用。

RC298约5600万美元首付款如何构成？

根据荣昌生物公告及Vor Bio官方新闻稿，双方约定的首付款包括：

凤凰网财经计算，现金与认股权证分别占公告列示首付款总价值的约17.9%和82.1%。认股权证估值不等同于已经收到的现金，公告中的付款安排也不应直接表述为全部资金已经到账。

RC298后续最高3亿美元付款是否确定？

荣昌生物有资格根据RC298开发进展，获得最高3亿美元开发里程碑付款，其中2000万美元须在达到早期临床开发及技术转移里程碑后取得。现有协议的销售里程碑和特许权使用费机制继续适用，并根据全部许可产品的汇总销售额计算。

荣昌生物披露，RC298目前处于准备临床试验申请的临床前开发阶段，其临床研究、最终获批及约定付款均存在不确定性。Vor Bio官方披露亦确认其处于临床试验申请准备阶段。

荣昌生物前三季度现金流是否改善？

荣昌生物前三季度经营活动产生的现金流量净额为40.84亿元，同比增长1781.39%。公司解释，主要来自新增大额技术授权现金流入，以及产品销量增长带来的销售回款增加。

经营现金流、技术授权收入及金融资产公允价值变动属于不同指标。分析公司盈利持续性，需要分别观察药品销售、授权项目及付款进度、研发投入，以及金融资产价值变化。