水晶光电2026年三季报解读：营收增长20%、归母净利仅增6%

凤凰网财经讯 11月10日，浙江水晶光电科技股份有限公司（水晶光电，002273.SZ）收于24.73元，涨4.48%。公司2026年三季报显示，前三季度营业收入同比增长20.30%，净利润增长19.18%，归母净利润仅增长6.20%，差额主要来自少数股东损益；公司11月6日披露回购方案，回购股份用于出售。以下是投资者最关心的11个问题。

一、水晶光电11月10日的股价表现如何？

水晶光电11月10日收于24.73元，涨4.48%，成交13.73亿元，换手率4.12%，总市值约343.85亿元。凤凰网财经按前复权价格计算，水晶光电2026年以来下跌0.4%，较5月28日年内最高收盘价下跌43.1%，年内最低收盘价为10月16日的19.40元。公司回购公告称，11月3日收盘价21.75元低于最近一年最高收盘价43.73元的50%。

二、水晶光电前三季度业绩如何？

水晶光电2026年前三季度营业收入61.63亿元，同比增长20.30%；净利润11.78亿元，增长19.18%；归母净利润10.44亿元，增长6.20%；扣非归母净利润9.89亿元，增长6.78%。第三季度单季营收26.85亿元，同比增长27.70%、环比增长52.79%；归母净利润5.20亿元，同比增长7.74%、环比增长87.26%。前三季度综合毛利率35.21%，同比提升3.47个百分点；第三季度毛利率39.78%，公司称为近十年单季度最高水平。

三、水晶光电归母净利润为什么比净利润增长慢？

水晶光电称主要系少数股东损益同比增加。凤凰网财经计算，前三季度少数股东损益约1.33亿元，上年同期约470万元。公司10月28日表示，本期新量产的北美大客户新产品由控股子公司晶驰光电承接开发与量产，晶驰光电是公司与日本光驰的合资公司，按会计准则其部分利润计入少数股东权益；该项目是公司历年来第一个由控股子公司开发并量产的北美大客户项目，以独家供应方式参与。

四、水晶光电三季度增长来自哪里？

水晶光电称三季度增长主要得益于北美大客户新项目量产。公司董事长10月28日表示，当前消费电子行业整体承压，最主要的增长来源是北美大客户新机型配套新产品的量产，该项目一、二季度量产准备投入较大。车载光学方面HUD、激光雷达视窗片出货量保持增长；AR光学和AI光学业务对当期业绩贡献有限。

五、水晶光电的资本开支和折旧压力有多大？

水晶光电前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金11.37亿元，同比增长69.4%，高于同期经营活动现金流净额9.23亿元。凤凰网财经计算，二者相减约负2.14亿元。截至9月30日，固定资产58.57亿元，较年初增加9.30亿元；在建工程9.45亿元；应付账款23.87亿元，增长53.09%，公司称主要系应付设备款增加。公司年初指引资本性支出约占营收的20%至25%，并称今年折旧整体上行、压力总体可控，明年资本性投资将主要聚焦光存储及光互连等AI新赛道。

六、水晶光电AI光学业务进展如何？

水晶光电AI光学业务仍处于投入期，光互连量产进度延后。公司10月28日表示，光存储头部两家客户已取得准量产订单，预计今年年底具备小批量生产能力，形成较大规模预计要到明年下半年；光互连受产品验证周期较长等影响，量产进度较初期规划有所延后。董事长称上半年公司在光互连上“动作上也略显积极”，其后对步伐做了微调。公司9月与Lumus签署反射光波导制造授权协议。

七、水晶光电的应收账款和费用情况如何？

截至2026年9月30日，水晶光电应收账来21.88亿元，较年初增长53.39%，增速高于营收；前三季度信用减值损失3790万元，增长48.09%。前三季度研发费用4.26亿元，增长43.25%；财务费用2736万元，上年同期为负3053万元，公司称主要系汇兑损失增加；投资收益5556万元，下降39.84%。公司称前三季度期间费用率13.96%，较2025年全年提升1.28个百分点。

八、水晶光电回购方案的内容是什么？

水晶光电拟用1亿元至2亿元回购股份，用途为出售。公司2026年11月5日董事会通过回购方案，回购价格不超过28元/股，资金来源为自有资金及/或自筹资金（含回购专项贷），预计回购357.14万至714.29万股，占总股本0.26%至0.51%。本次回购属于为维护公司价值及股东权益所必需的回购，若未能在规定期限内出售将予以注销。公司称董高、控股股东及其一致行动人、实际控制人、持股5%以上股东未来3个月、6个月暂无减持计划。

九、水晶光电控股股东的质押情况如何？

水晶光电控股股东星星集团有限公司质押其所持股份的64.24%。公司2026年9月11日公告，星星集团持股1.24亿股，占总股本8.90%，累计质押7950万股，占总股本5.72%；未来半年内到期的质押股份2450万股，对应融资余额2.23亿元，未来一年内到期2200万股，对应融资余额1.50亿元。星星集团称质押融资用于自身生产经营。

十、水晶光电的负债情况如何？

截至2026年9月30日，水晶光电负债合计38.95亿元，较年初增长49.9%，凤凰网财经计算资产负债率从年初20.4%升至26.0%。短期借款1.41亿元，货币资金13.04亿元，交易性金融资产5.82亿元。公司整体负债水平仍较低，负债增加主要来自应付设备款。

十一、投资者接下来应该关注什么？

投资者可关注四件事。第一，北美大客户新品的出货持续性，以及晶驰光电利润中归属于上市公司的比例。第二，资本开支转为固定资产后的折旧增加与光存储、光互连新业务放量节奏是否匹配。第三，应收账款增速高于营收的情况能否改善。第四，回购方案的实际执行及控股股东质押到期安排。