歌尔股份2026年三季报解读：营收持平、经营现金流净流出26亿元、终止歌尔微分拆并斥27亿元回购

凤凰网财经讯 11月10日，歌尔股份有限公司（歌尔股份，002241.SZ）收于25.69元，涨3.84%。公司2026年三季报显示，前三季度营业收入同比增长0.17%，经营活动现金流净额为负26.38亿元，存货和短期借款大幅增加；公司10月终止分拆子公司歌尔微电子到香港上市，歌尔微拟斥27.30亿元回购其他股东股份。以下是投资者最关心的10个问题。

一、歌尔股份11月10日的股价表现如何？

歌尔股份11月10日收于25.69元，涨3.84%，成交49.15亿元，换手率6.12%，总市值约916.98亿元。凤凰网财经按前复权价格计算，歌尔股份2026年以来下跌9.5%，年内最低收盘价为10月16日的19.78元，此后反弩29.9%；年内最高收盘价为1月15日的30.49元。

二、歌尔股份前三季度业绩如何？

歌尔股份2026年前三季度营业收入682.20亿元，同比增长0.17%；归母净利润26.19亿元，增长1.21%；扣非净利润21.12亿元，增长2.20%。第三季度单季营收281.74亿元，下降7.80%；归母净利润11.53亿元，下降1.51%。凤凰网财经计算，前三季度毛利率13.7%，上年同期13.2%。

三、歌尔股份为什么终止歌尔微分拆上市？

歌尔股份称终止分拆是基于对外部环境变化以及公司和歌尔微自身发展规划的综合考量。公司2026年10月12日董事会决定终止分拆歌尔微电子股份有限公司至香港联交所主板上市。该分拆于2024年9月经董事会审议通过，歌尔微于2025年1月20日向港交所递交上市申请。公司称终止后歌尔微将作为子公司继续在传感交互和半导体等领域拓展业务，并承诺公告后一个月内不再筹划重大资产重组（含分拆上市）。

四、歌尔微如何回购其他股东的股份？

歌尔微拟以自有资金27.30亿元回购除歌尔股份外其他全部股东持有的1.02亿股，占歌尔微总股本16.60%，回购价格26.85元/股，完成后歌尔微成为歌尔股份全资子公司。定价参照歌尔微截至2026年6月30日的股东全部权益评估值163.10亿元。其中歌尔微向歌尔股份控股股东歌尔集团有限公司回购563.53万股，金额1.51亿元，构成关联交易，关联董事姜滨、姜龙、段会禄、刘耀诚回避表决。其他被回购股东包括青岛微电子创新中心有限公司、中信建投投资有限公司等。该事项需公告期满45日后方可实施，截至公告日协议尚未正式签署。

五、歌尔股份经营现金流为什么变为负数？

歌尔股份称经营现金流为负主要系采购原材料、生产备货支付的现金增加。前三季度经营活动现金流净额负26.38亿元，上年同期为正14.75亿元，下降278.87%。前三季度购买商品、接受劳务支付的现金512.87亿元，增长13.5%；销售商品、提供劳务收到的现金581.68亿元，增长6.4%。

六、歌尔股份的存货和应收账款增加了多少？

截至2026年9月30日，歌尔股份存货224.51亿元，较年初增长71.68%，公司称因生产经营及交付节奏需要，原材料、库存商品等增加；应收账款186.93亿元，增长40.61%，公司称为正常结算期内的应收账款增加。前三季度资产减值损失3.30亿元，增长45.21%，主要系存货跌价准备增加；信用减值损失5742万元，上年同期为853万元。

七、歌尔股份的借款和财务费用情况如何？

截至2026年9月30日，歌尔股份短期借款213.43亿元，较年初增长59.15%，公司称因经营和资金管理需要取得的银行借款增加；货币资金171.27亿元，较年初减少17.60亿元。凤凰网财经计算，资产负债率从年初58.9%升至62.4%。前三季度财务费用9.60亿元，增长133.49%，公司称主要为合并范围内基金合伙企业其他合伙人权益变动确认的费用增加及汇兑损失增加。

八、歌尔股份利润中有多少是非经常性损益？

歌尔股份前三季度非经常性损益5.06亿元，占归母净利润的19.3%。其中最大一项是金融资产和金融负债公允价值变动及处置损益6.12亿元（税前），公司称主要为对冲汇率风险进行外汇衍生品投资产生的收益。前三季度投资收益6.21亿元，增长55.17%。

九、歌尔股份在AI眼镜等新业务上有什么进展？

歌尔股份9月22日表示，AI智能眼镜可能是最有增长潜力的品类之一，公司有望成为核心受益者之一；公司聚焦AI新智能终端、机器人、半导体三大赛道，联营企业歌尔光学已搭建12吋刻蚀光波导量产线。前三季度研发费用37.77亿元，同比下降5.1%；开发支出3.76亿元，较年初增长67.65%；在建工程33.47亿元，增长62.33%。

十、投资者接下来应该关注什么？

投资者可关注四件事。第一，224.51亿元存货的消化和跌价准备计提。第二，经营现金流能否在第四季度回正。第三，歌尔微27.30亿元回购的实施进度及资金安排。第四，第三季度营收同比下降7.80%后，第四季度能否恢复增长。