这国央行罕见放鹰：12月加息箭在弦上

日本央行释放了近30年来最明确的加息信号。周二（11月10日）公布的10月29日至30日会议纪要显示，九名委员中多人认为近期加息“确有必要”，12月行动的概率大增。市场瞬间读懂了弦外之音：掉期合约定价显示，12月加息概率已升至70%左右。而在高市早苗政府一边敦促谨慎、一边无人出面阻拦的微妙氛围中，这场年末加息大戏的悬念只剩最后一层窗户纸。

“不必过度谨慎”：鹰派声音罕见直白

纪要中最引人注目的，是一位委员的直白表态：“央行应当在可行时决定下一次加息，而不应变得过度谨慎。”另一位委员则更直接：“基础CPI通胀已经达到2%，央行需要尽快把政策利率拉回中性水平。”还有委员形容当前已进入“新阶段”——央行需要加快把利率提升至既不刺激也不抑制经济的中性水平。

底气的来源是关键数据的突破：上月会议日本央行首次承认，基础通胀已达到目标——这是该目标2013年设立以来的头一回。这一判断削弱了维持宽松政策的理由，植田和男行长在会后记者会上也暗示12月可能再次加息。

数字里的日本：1.25%与三十年最高利率

日本当前政策利率为1.25%，是三十年来的最高水平，也是9月加息25个基点后的结果。

尽管利率已处高位，央行周二另一份数据显示，10月银行放贷仍以5.6%的稳健速度增长——这支持了日本央行“金融环境依然宽松”的判断，换句话说：还有加息空间。

通胀端同样配合：东京10月核心CPI同比上涨2.6%，央行关注的剔除生鲜与燃料的“基础通胀”指标也上涨2.6%。

虽然市场仍紧盯AI担忧引发的全球股市回调，但纪要显示，日本央行的政策重心已从“刺激通胀”彻底转向“稳定通胀”。

最大的变数：高市早苗政府会拦吗？

纪要的另一大看点，是列席会议的政府代表态度。经济政策大臣木内稔此次没有出席，而内阁府代表罕见地认同了央行关于“稳定物价趋势重要性”的观点——市场据此判断，高市政府不会为下一次加息设置障碍。

但反对声音并非没有。另据日经报道，被高市选中进入其旗舰经济小组的经济学家相田卓二公开表示，鉴于三季度经济可能已陷入收缩，日本央行应避免12月加息。

摩根大通首席日本经济学家藤田彩子则指出：“10月纪要的基调表明，如果行长提议加息，几乎全体委员都会投赞成票——但央行能否做出必要调整、避免与新政府正面冲突，仍不确定。”

ING的基准预期是：日本央行将在2027年1月和4月各加息25个基点，把政策利率推向1.75%。

12月18日的下一次议息，将是检验这份鹰派纪要成色的第一场大考。

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