信维通信2026年三季报解读：扣非净利润下降、借款翻倍与11亿元关联收购，投资者关心的8个问题

凤凰网财经讯 11月9日，信维通信（300136.SZ）收于47.70元，涨12.77%，盘中一度涨停。凤凰网财经整理公司2026年第三季度报告及近期公告发现，公司第三季度扣除非经常性损益后的净利润同比下降28.38%，公司将其归因于北美大客户新机型发布节奏变化和汇率波动；同期公司借款大幅增加，并以11亿元现金完成对一家亏损MLCC公司的关联收购。以下是投资者最关心的8个问题。

一、信维通信今天的股价表现如何？

信维通信11月9日收于47.70元，涨12.77%，盘中最高50.76元，触及20%涨停价。当天成交48.65亿元，换手率12.12%，总市值约461.5亿元，东方财富人气榜第5位。公司未就当天上涨发布公告；当天东方财富6G概念板块涨2.65%。公司2026年5月25日除权除息，此后最高收盘价为6月30日的119.25元，最低为11月3日的40.42元。凤凰网财经计算，现价较6月30日仍低60.0%；按前复权价格计算，今年以来下跌23.0%。

二、信维通信三季度业绩好不好？

信维通信三季度收入和扣非净利润均同比下降。第三季度营业收入25.10亿元，同比下降9.02%；归母净利润3.18亿元，下降2.20%；扣除非经常性损益后的净利润2.25亿元，下降28.38%。前三季度营业收入65.42亿元，增长1.24%；归母净利润4.68亿元，下降3.79%；扣非净利润3.65亿元，下降14.86%。公司称，扣除汇兑损益影响后，前三季度归母净利润同比增长12.76%。三季报发布后的首个交易日10月30日，公司股价下跌10.4%。

三、信维通信业绩下滑的原因是什么？

公司将业绩变化归因于北美大客户的新机型发布节奏和汇率波动。三季报称，北美大客户部分新机型的发布节奏有所变化，相关订单交付相应顺延；公司外币收入占比较高，短期汇率波动对利润形成扰动。前三季度财务费用为1.29亿元，同比增长164.69%，公司称主要是汇率变动所致。凤凰网财经计算，第三季度归母净利润中有约9259万元为非经常性损益，占当季归母净利润的29.2%；前三季度投资收益为7851万元，上年同期为1948万元。前三季度毛利率为21.53%，与上年同期基本持平。

四、信维通信为什么花11亿元收购一家亏损公司？

公司称收购是为了加快高端MLCC业务布局，标的公司目前仍处于亏损状态。2026年8月28日，信维通信公告全资子公司拟以现金11亿元收购信维电子科技（益阳）有限公司55%股权，完成后合计持有70%。标的公司经审计的财务数据显示，2025年营业收入6115.02万元、净利润亏损1.83亿元；2026年上半年营业收入1.26亿元、净利润亏损9241.02万元。评估机构采用收益法评估标的股东全部权益为14.30亿元，增值率56.08%；资产基础法评估结果为9.99亿元，增值率8.98%，最终采用收益法结果。交易对价参照标的股权对应的全额实缴出资额确定。该交易已于2026年9月完成工商变更，标的公司纳入合并报表。

五、这笔收购为什么构成关联交易？

因为标的公司的一名股东由信维通信董事担任执行事务合伙人。公告显示，标的公司股东深圳市浩容电子合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人彭宇斐系信维通信董事，浩容电子未参与本次交易，交易仍构成关联交易。交易完成后，浩容电子仍持有标的公司10%股权。该事项在董事会审议时关联董事回避表决，并经2026年第二次临时股东会审议通过。凤凰网财经根据股东会决议计算，该议案的有效表决股份约4420万股，约占公司总股本的4.6%。

六、信维通信的负债压力有多大？

信维通信前三季度借款大幅增加，资产负债率从41.4%升至50.4%。截至9月末，短期借款24.27亿元，较年初增长112.52%；长期借款24.27亿元，增长139.38%。前三季度取得借款收到的现金为29.96亿元，上年同期为14.34亿元。同期商誉为13.29亿元，较年初增长34.63%，公司称主要是收购子公司所致；存货为19.46亿元，较年初增长37.94%。前三季度经营活动现金流量净额为13.66亿元，同比增长5.58%。

七、信维通信的商业卫星业务有多大？

按公司披露，商业卫星通信相关业务占2025年营业收入的比例未超过10%。2026年7月，日经亚洲引述消息人士称某北美企业要求供应商排除中国籍员工及设备，信维通信随后发布澄清公告，称该消息缺乏事实依据，与客户的商务合作条款未发生变化，并称已于2025年将商业卫星通信相关产品生产线转移至越南等海外基地。三季报称，相关产品已导入两家北美头部低轨卫星客户并批量交付。

八、投资者接下来应该关注什么？

投资者接下来应关注四件事。第一，北美大客户顺延的订单能否在第四季度交付，扣非净利润能否恢复增长。第二，并表后的MLCC标的公司亏损对合并利润的影响。第三，借款翻倍后的利息负担与商誉减值风险。第四，商业卫星、散热材料和MLCC等新业务在收入中的实际占比。