科森科技2026年三季报解读：主业亏损2.58亿元、证监局警示函与暂缓收购，投资者关心的9个问题
11月9日，科森科技（603626.SH）收于28.98元，涨7.65%，创今年以来收盘新高。凤凰网财经整理公司2026年第三季度报告及近期公告发现，公司前三季度归母净利润1.82亿元来自出售子公司的一次性收益，扣除非经常性损益后亏损2.58亿元；公司及实际控制人刚收到江苏证监局警示函；一笔估值被上交所问询的收购已暂缓。以下是投资者最关心的9个问题。
一、科森科技今天的股价表现如何？
科森科技11月9日收于28.98元，涨7.65%，创2026年收盘新高。当天成交16.16亿元，换手率10.06%，总市值约160.8亿元。凤凰网财经计算，股价今年以来上涨38.4%，较10月16日的20.19元上涨43.5%。公司未就当天股价上涨发布公告。收到警示函的公告于11月4日披露，公司股价11月4日和5日分别上涨6.02%和8.04%。
二、科森科技前三季度是赚钱还是亏钱？
科森科技前三季度账面盈利，主业亏损。三季报显示，前三季度归母净利润为1.82亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损2.58亿元。第三季度单季归母净利润亏损8936万元，扣非后亏损8983万元。两者差距来自6.15亿元的非流动性资产处置收益：公司以9.15亿元出售全资子公司江苏科森医疗器械有限公司100%股权，于2026年4月17日收齐全部价款，公司公告称该交易预计增加2026年度税前投资收益约6亿元。这是一次性收益，不会在以后年度重复出现。
三、科森科技主业为什么亏损？
主业亏损的直接原因是收入大幅下滑、毛利率下降，而管理费用和财务费用没有同步减少。前三季度营业收入17.43亿元，同比下降28.94%；第三季度营收同比下降27.16%。凤凰网财经计算，前三季度毛利率为7.89%，上年同期为9.95%。同期管理费用1.99亿元，上年同期为2.01亿元；财务费用5468万元，同比增长77.9%；研发费用1.23亿元，同比减少26.6%。三季报未说明营收下滑的原因。公司在9月30日的收购公告中表示，其收入结构相对集中于消费电子领域，盈利稳定性受下游单一行业景气波动影响较大。
四、科森科技的现金流有没有问题？
科森科技主业在流出现金，今年4月收到的4.58亿元子公司尾款没有让账上现金增加。前三季度经营活动现金流量净额为负1.50亿元，上年同期为正1.84亿元，公司称主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少。截至9月末，货币资金为4.78亿元，较年初的8.99亿元减少4.21亿元；同期短期借款、长期借款及一年内到期的非流动负债合计减少约2.95亿元，短期借款余额仍有8.66亿元。
五、江苏证监局为什么对科森科技出具警示函？
江苏证监局认定，科森科技在2023年一笔实控人方面的股份转让中信息披露不完整。公司2026年11月4日公告，2023年12月28日，实际控制人之一王冬梅及一致行动人徐小艺与浙江启厚资产管理有限公司签署股权转让协议，以每股7.83元转让2800万股；同日徐小艺与浙江启厚法定代表人王吉主导签署《股份借款协议》，约定浙江启厚相关方向徐小艺相关方提供股权转让相关借款，该协议未在当时的公告中披露。江苏证监局对科森科技、时任董事长兼总经理徐金根、时任董事会秘书朱戴兵出具警示函，并对徐金根、王冬梅、徐小艺、浙江启厚出具警示函，均记入证券期货市场诚信档案。证监局同时查明，徐金根、王冬梅知悉该借款协议的签署情况。
六、科森科技收购液冷公司的估值贵不贵？
按上交所问询函的计算，标的估值约9.39亿元，是其净资产的14.5倍。科森科技2026年9月30日公告，拟以不超过5亿元通过增资和受让股权，取得惠州展固科技有限公司53.26%股权，作价为协商定价。展固科技主营液冷冷板盖板、流道件、接头壳体、CDU钣金等产品，2025年未经审计营收为3.05亿元、净利润为1678.61万元，2026年6月末净资产为6475.76万元。上海证券交易所在问询函中指出，以价格上限计算标的100%股权估值约9.39亿元，增值率明显较高，要求公司说明作价依据及与可比交易的差异。公司于10月21日回复时未给出具体作价依据，同日宣布暂缓交易，理由是标的公司“现阶段业绩规模与交易作价的匹配性仍需进一步观察和验证”。
七、科森科技11亿元定增的募资用途是否发生变化？
定增募资的最大用途已经随收购暂缓而悬空。科森科技2026年9月30日披露向特定对象发行A股股票预案，募资总额不超过11.02亿元：5亿元用于收购展固科技53.26%股权，4.02亿元用于机器人与智能终端精密结构件及模组制造项目（一期），2亿元补充流动资金。凤凰网财经计算，收购项目占募资总额的45.4%。公司同日公告暂不召开股东会审议本次定增。截至11月9日，公司尚未公告定增方案的调整。
八、科森科技实际控制人有没有质押股份？
有。实际控制人徐金根累计质押4410万股，占其持股的31.52%。公司10月28日公告，徐金根持有公司25.22%的股份，累计质押股份占公司总股本的7.95%；其中650万股质押已延期至2027年10月24日，质押融资用途为个人资金需求。徐金根与王冬梅合计持股29.59%。
九、投资者接下来应该关注什么？
投资者接下来应关注四件事。第一，主业能否止亏：2026年出售子公司的收益不可重复，2027年账面利润将取决于主业。第二，11.02亿元定增方案如何调整。第三，展固科技收购如重启，公司能否给出上交所要求的作价依据和评估报告。第四，公司及相关责任人需在收到警示函10个工作日内向江苏证监局报送书面报告，后续整改情况值得跟踪。