华虹宏力在芯片股普跌中涨6.86%：三季度净利润增136%，前三季度四成多利润是非经常性损益

凤凰网财经讯 11月6日，华虹宏力（688347）A股收报173.12元，涨6.86%，成交55.76亿元。股价盘中一度涨至188.81元，涨幅16.55%。公司港股（01347）当天涨4.31%。同一天，A股半导体板块跌3.33%。

前一天晚间，华虹宏力发布三季报。第三季度归属于上市公司股东的净利润8.35亿元，同比增长136.14%；公司预计第四季度销售收入10.8亿至10.9亿美元，毛利率25%至26%。凤凰网财经整理财报发现，公司工厂产能利用率超过100%，出货量和平均销售价格同时上升；但前三季度归母净利润中有41.9%属于非经常性损益，主要来自并入的华力微在合并前的利润。

华虹宏力是一家晶圆代工企业，即接受芯片设计公司委托、代为制造芯片。公司称自己为特色工艺晶圆代工企业，产品包括微控制器、闪存、电源管理及功率器件等。公司在港股和A股两地上市。

华虹宏力的股价走势如何？

凤凰网财经整理行情数据发现，华虹宏力11月6日以158.10元开盘，比前一天收盘价低2.4%，盘中最高涨到188.81元，收盘时比盘中高点回落8.3%。

这是公司股价连续第三天上涨。11月3日股价收于131.85元；11月4日涨17.25%，11月5日涨4.79%，11月6日涨6.86%。凤凰网财经计算，三天累计上涨31.3%。其中11月4日的大涨发生在业绩发布之前。

把时间拉长看，华虹宏力2025年末收盘价为107.87元，今年以来上涨60.5%。但今年收盘价最高点是7月9日的400.50元，现价比这一高点低56.8%。

股价下跌期间，公司已经披露回购提议。10月30日，公司公告称，董事会主席兼总裁白鹏提议以3亿至5亿元回购A股，用于注销、维护公司价值及股东权益等。公告提示，回购还需经公司注册地证券监管部门审批及股东会审议，尚存在不确定性。

芯片股普跌当天发生了什么？

11月6日，A股芯片股普遍下跌。凤凰网财经整理东方财富板块数据发现，半导体板块跌3.33%，数字芯片设计板块跌4.32%。下跌发生在美股科技股大跌之后，据新浪财经报道，美东时间11月5日纳斯达克指数跌超5%，英伟达跌约9%。

部分芯片制造及设备、材料公司表现相对较好。同为晶圆代工企业的中芯国际当天涨0.19%，盛美上海涨2.58%，沪硅产业涨2.18%。据21财经报道，当天早盘科创板芯片股回暖，华虹宏力盘中涨超15%，报道将公司三季度业绩和第四季度指引列为消息面背景。

业绩增长来自哪里？

凤凰网财经整理三季报发现，按中国会计准则，华虹宏力第三季度营业收入67.06亿元，同比增长13.95%；前三季度营业收入186.11亿元，增长14.06%。第三季度归母净利润8.35亿元，增长136.14%；前三季度归母净利润16.03亿元，增长138.23%。

港股业绩公告以美元计，给出了更多经营数据。第三季度销售收入9.871亿美元，同比增长19.9%，环比增长9.9%，公司称主要得益于付运晶圆数量上升及平均销售价格上涨。当季付运晶圆折合8英寸191.1万片，同比增长11.5%；产能利用率为102.9%。毛利率为24.6%，同比上升7.6个百分点。公司称毛利率上升主要得益于平均销售价格上涨，部分被折旧成本上升抵消。

公司对第四季度的预期更高。凤凰网财经计算，10.8亿至10.9亿美元的收入指引，比第三季度高9.4%至10.4%。公司董事会主席兼总裁白鹏在季报中表示，即使公司持续扩充产能，部分细分领域的供应仍相应趋紧，预计量价齐升的态势将持续一段时间。据中国基金报报道，东方证券此前认为，公司部分产品订单量已达产能的1.5至2倍，涨价主要集中在微控制器、存储器等领域。

利润增长有多少来自并购？

本季度，华虹宏力完成发行股份购买上海华力微电子有限公司97.4988%股权，华力微成为全资子公司。由于两家公司合并前后都受同一实际控制人控制，公司对上年同期数据做了追溯调整，把华力微纳入比较基数。

合并也影响了利润构成。三季报显示，前三季度非经常性损益合计6.72亿元，其中最大一项是“同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益”，金额为8.76亿元，即华力微在并入之前产生的损益。凤凰网财经计算，非经常性损益占前三季度归母净利润的41.9%。扣除非经常性损益后，前三季度净利润为9.32亿元，同比增长325.22%。

港股公告也给出了剔除华力微后的数据。第三季度不含华力微的销售收入为8.034亿美元，毛利率19.9%，均高于公司此前给出的季度指引7.7亿至7.8亿美元和16%至18%。

研发投入和债务有什么变化？

三季报显示，第三季度研发投入为4.29亿元，同比下降25.21%，占营业收入的比例从9.74%降至6.39%。港股公告称，第三季度经营开支同比下降14.3%，主要由于折旧费及研发工程片开支下降。研发工程片是开发新工艺时用于试验的晶圆。

债务结构也在变化。9月末，一年内到期的非流动负债为120.92亿元，年初为33.37亿元；长期借款从220.62亿元降至139.19亿元。这意味着更多长期借款将在一年内到期。同期公司货币资金为411.55亿元，前三季度经营活动现金流量净额为73.77亿元，增长75.67%。凤凰网财经计算，9月末资产负债率为36.3%。

接下来看什么

华力微并入后，合并前利润计入非经常性损益的情况将不再出现，扣除非经常性损益后的净利润更能反映公司实际盈利。第四季度收入和毛利率能否落在指引区间内，将检验量价齐升能否持续。此外，还要看回购方案是否获批及实施规模，以及研发投入下降是否持续。