AI抛售血洗亚洲：对冲基金爆仓，券商只说了一个字
一夜之间，2.3万亿美元化为乌有。从台北到香港，富豪们接到追加保证金的电话；从东京到首尔，交易员在熔断警报中争抢出口。当华尔街的AI信仰开始动摇，亚洲的对冲基金和高净值投资者发现，自己正站在一场“堪比互联网泡沫”的风暴中——而最大的悬念是：抛售还要走多远？
“唯一的建议，就是快跑”
周五（11月6日）清晨，亚洲的对冲基金经理和经纪商是在客户的恐慌电话中醒来的。
据彭博社报道，隔夜美股的剧烈抛售重新点燃了市场对AI交易退潮的恐惧。从台湾到香港，加杠杆押注的富裕客户纷纷收到追加保证金通知；在香港，一些客户因结构性票据被迫以亏损价格接收股票交割，正为惨重损失做准备。
一位香港经纪商透露，散户投资者的问询从深夜开始潮水般涌入，员工被迫加班安抚情绪、讨论风控方案。而他给客户的建议只有一句：尽快“跑向出口”，融资交易者则应集中精力降低杠杆。
唯一的好消息是，该公司数周前已开始敦促客户为杠杆科技股头寸追加抵押品，大规模强制平仓的风险因此略有缓和。但在一个信心蒸发速度超过流动性枯竭速度的市场里，这样的缓冲能撑多久，没人敢打包票。
“自互联网泡沫以来最极端的行情”
“这几乎是我自互联网泡沫以来见过最极端的行情。”Chris McGuire说。他1991年就在芝加哥期权交易所（CBOT）开始交易期权，如今在Eagle's View Capital Management管理一只日本可转债套利基金。
在他看来，问题出在“拥挤”：持股者高度集中于同一些股票和板块，一旦撤离，便形成了久违的单边下跌动能。
不过McGuire是少数的幸运儿——他透露自己的基金本月估计上涨2.5%甚至更多。在这场血洗中，有人爆仓，也有人靠波动率赚钱，只是前者远多于后者。
触目惊心的“10月账单”
事实上，暴跌的账单早在10月就已开始累积，而这份账单上的名字一个比一个响亮。
知情人士称，香港对冲基金Aspex在上月的科技股抛售中亏损16%；Valliance Asset Management在投资者报告中披露，其多空策略旗舰基金10月下跌6.7%；招商期货的一份报告显示，中国境内的纯多头量化策略10月亏损超过10%，全年收益化为乌有。
高盛主经纪商业务估算，亚洲选股型对冲基金10月整体亏损9.4%，年内收益被侵蚀至14%；聚焦中国的基金更惨，单月下跌11%，年内回报缩水至16%。
巨头同样未能幸免——ExodusPoint、Millennium等行业巨擘均录得亏损。在美国，Rob Pohly旗下的Samlyn Capital在削减了除全球金融股以外几乎所有板块的敞口后，开始裁撤高级分析师；专注于AI的对冲基金Value Aligned Research Advisors上月暴跌33%。
导火索：华盛顿变天了
这轮抛售的背后，有一只政治的手。
市场普遍预期，已在参众两院同时取得优势的民主党将推动对AI的更强监管，并放缓数据中心的建设步伐。这直接击中了本轮AI行情的地基——天量的算力资本开支。
而这并非孤立的一击。10月中旬，中国存储芯片厂商长鑫存储（CXMT）宣布关键技术进展的消息，就曾触发全球芯片股连锁抛售，SK海力士单日暴跌9%，Investing形容当时的行情是“AI担忧与中国竞争双重压制下的全球芯片抛售加深”。政治监管预期叠加竞争格局生变，拥挤的交易开始夺路而逃。
黑色星期五：从华尔街烧到亚太
抛售的烈度，可以从一组数字中读出。
周四，纳斯达克100指数单日蒸发2.3万亿美元市值，创下历史纪录。周五，恐慌蔓延至亚太：MSCI亚太指数一度重挫5.3%；韩国综合指数（Kospi）盘中狂泻8.8%，触发熔断机制。
市场人士还指出，关键的技术支撑位相继失守，与期权相关的资金流进一步放大了波动——下跌的机器一旦启动，便开始自我加速。
是泡沫破裂，还是仓位出清？
对亚洲投资者而言，核心问题已不再是AI估值是否需要重置，而是抛售还会走多远。
三井住友信托资产管理首席策略师Hiroyuki Ueno表示，公司“左右开弓”地应对着关于AI抛售的问询，“卖方客户正在艰难地向他们的客户解释到底发生了什么”。他同时提醒，短线投资者可以快速反应，但大型机构面临更艰难的抉择。
T&D Asset Management首席策略师Hiroshi Namioka的感受更为直白：“从早会的氛围看，市场行为已经失去理性。我还不敢说这就是彻底的恐慌，但投资者已经很难看到上涨的理由。”
也有冷静的声音。驻香港的独立分析师Travis Lundy认为，这更像一场“仓位爆破”而非对未来的根本性重估：“一些人糟糕的10月，触发了11月初的连锁平仓。”
只是，当所有人都在夺路而逃时，少有人敢去猜那个底部在哪里。
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