财报揭秘室｜有研新材连续涨停：三季度营收降14%、净利降31%，剥离稀土业务，定增计划终止

凤凰网财经讯 11月5日，有研新材（600206）上午涨停，午间收报38.39元，半天成交27.94亿元，总市值约325亿元。这是该股连续第二个交易日涨停。

有研新材的控股股东是国有企业中国有研科技集团，公司主要生产集成电路用靶材等材料。靶材是芯片制造中用来在晶圆表面沉积金属薄膜的原料。

股价走势如何？

凤凰网财经整理行情数据发现，有研新材8月21日除息后的最高收盘价为当天的54.24元，此后振荡下行，11月3日收于31.73元，累计下跌41.5%。11月4日和5日连续涨停后，股价较11月3日上涨21.0%，仍比8月21日低29.2%。

截至发稿，公司未就近两日股价上涨发布公告。

三季度业绩为什么下滑？

凤凰网财经整理三季报发现，有研新材第三季度营业收入23.04亿元，同比下降13.86%；归属于上市公司股东的净利润为7996万元，下降30.61%。

公司对两项下降分别给出了解释。营收和总资产下降，主要因为公司把所持有研稀土45%股份和有研国晶辉51%股权转让给了控股股东中国有研，这两家公司不再纳入合并报表。净利润下降，主要因为上年同期公司转让硫化锂相关技术，确认了1.08亿元收益，今年第三季度没有这类大额收益。

剔除非经常性损益后，第三季度净利润为7367万元，同比增长82.38%。公司称，主要是集成电路半导体靶材销售收入同比增长40%以上，以及集成电路企业增值税加计抵减政策的影响。增值税加计抵减是允许企业多抵扣一部分税款的优惠政策。三季报未披露这两项因素各自贡献了多少利润。

从前三季度看，营业收入84.62亿元，增长24.98%；归母净利润2.63亿元，增长7.31%；扣非净利润2.17亿元，增长33.20%。凤凰网财经计算，公司前三季度毛利率为8.10%，上年同期为9.51%。由于两家子公司已不再纳入合并报表，两期的业务构成不同，毛利率不完全可比。

减值和现金流怎么样？

前三季度，公司资产减值损失为1.17亿元，上年同期为2919万元。其中第三季度计提存货跌价准备3377万元，公司称主要受原材料价格波动、部分存货可变现净值预计低于账面成本影响。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为负5.86亿元，上年同期为负6.90亿元；单看第三季度为净流入3.65亿元。

资产负债表变化较大。截至9月末，公司总资产58.51亿元，比年初减少23.22%；货币资金6.33亿元，年初为21.60亿元；另持有交易性金融资产6.01亿元。短期借款从5.46亿元降至2402万元。凤凰网财经计算，资产负债率从年初的34.9%降至20.8%。

剥离了哪些业务？

7月15日，有研新材公告，拟将有研稀土45%股份以4.54亿元、有研国晶辉51%股权以2.43亿元转让给中国有研，合计6.97亿元。中国有研持有有研新材33.09%的股份，是控股股东，交易构成关联交易。公司称，交易后将聚焦集成电路材料核心业务。转让价格以评估值为依据。

凤凰网财经查阅公告发现，有研稀土2025年营业收入23.77亿元，净亏损3253万元；有研国晶辉2025年营业收入2.50亿元，净利润2957万元。前三季度，公司处置子公司收到的现金净额为4.32亿元。

定增为什么终止？

有研新材2024年9月披露向特定对象发行股票方案，即定向增发，2025年10月已获上交所审核通过。2026年7月6日，公司董事会决定终止该计划并撤回申请，理由是综合考虑资本市场环境变化、公司实际情况及未来发展规划等因素。9月，公司收到中国证监会终止注册程序的通知。

同年7月，公司董事会通过集成电路用高纯溅射靶材二期扩建项目，计划投资4.86亿元，资金来源为自有或自筹资金。

接下来值得关注的有三点：剥离稀土业务后营收规模的变化；靶材业务能否保持增长；以及存货减值对利润的持续影响。