财报揭秘室｜通富微电净利增长256%，超一半来自账面投资收益；定增价55元，股价已跌至40元

凤凰网财经讯 11月4日，通富微电（002156）午间收报40.20元，涨4.47%，半天成交28.12亿元，总市值约641亿元。前一个交易日，公司刚以38.48元收出近三个月的最低收盘价。

通富微电主要业务是芯片封装和测试，也就是把制造好的芯片包装成可以装进设备的成品并进行检测。

股价跌了多少？

凤凰网财经整理行情数据发现，通富微电8月18日收盘价为70.66元，是近三个月的最高收盘价。到11月3日收于38.48元，累计下跌45.5%。今天反弹后，股价仍比高点低43.1%。

9月，通富微电刚刚完成一轮定向增发。凤凰网财经查阅公告发现，公司以每肁55.38元的价格发行7620.08万股，募资总额约42.20亿元，新增股份于9月16日上市，限售6个月。凤凰网财经计算，按午间收盘价，定增参与者账面浮亏约27.4%。

利润增长来自哪里？

凤凰网财经整理三季报发现，通富微电前三季度营业收入248.85亿元，增长23.71%；归属于上市公司股东的净利润30.61亿元，增长255.68%。但扣除非经常性损益后的净利润为13.78亿元，增长77.10%。

两者之差为非经常性损益，即与主营业务无直接关系的收益，前三季度合计16.83亿元。凤凰网财经计算，这部分占公司净利润的55.0%。单看三季度，净利润13.43亿元中有约7.13亿元属于非经常性损益，占比53.1%。

这些收益主要来自金融资产的价格变动。前三季度公司“公允价值变动收益”为19.77亿元，上年同期为负444万元，公司解释为交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值变动所致。截至9月末，公司交易性金融资产从年初的零增至19.45亿元，其他非流动金融资产从6.88亿元增至13.22亿元。公司称，围绕供应链及上下游布局产业投资，“取得了较好的投资收益，增厚了公司业绩”。

扩产花了多少钱？

前三季度，公司购建固定资产等长期资产支付的现金为77.71亿元，增长75.14%；在建工程为61.73亿元，比年初增长98.08%，公司解释为业务量增长、增加中高端产线投资。同期经营活动产生的现金流量净额为55.47亿元，增长1.47%。

凤凰网财经整理资产负债表发现，截至9月末，公司短期借款23.84亿元、长期借款115.43亿元、一年内到期的非流动负债81.53亿元，三项合计约220.80亿元，比年初增长约17.6%。货币资金为101.25亿元，公司称主要系定增募集资金到账及销售回款增加。存货为59.07亿元，比年初增长40.00%。

关联交易有什么变化？

10月29日，公司董事会同意，将与关联方天津金海通半导体设备股份有限公司的2026年度日常关联交易额度增加至不超过3.8亿元，关联董事石明达、石磊、夏鑫回避表决。关联交易，就是公司与大股东、董事等有关系的企业之间的买卖。

接下来值得关注的有三点：如果所持金融资产价格下跌，账面收益可能反转为损失；大规模扩产能否带来相应收入；以及定增股份2027年3月解禁时的股价表现。