财报揭秘室｜生益科技三季度净利增长238%，股价腰斩、市值蒸发约1900亿元

凤凰网财经讯 11月3日，生益科技（600183）股价继续下跌，截至13时18分报74.90元，跌8.75%，成交51.41亿元。同日午间，A股算力硬件板块集体走弱，中际旭创、光库科技、天孚通信等同步下跌。

而就在几天前，生益科技发布的三季报显示，公司三季度净利润同比增长238.40%。

股价跌了多少？

凤凰网财经整理行情数据发现，生益科技9月16日收盘价为154.48元，是近三个月的最高收盘价。至11月3日13时18分的74.90元，累计下跌51.5%。按公司总股本计算，市值从约3752亿元降至约1819亿元，减少约1900亿元。

跌势在最近几天加快。10月30日、11月2日和11月3日，生益科技分别下跌7.56%、5.66%和约8.75%，三个交易日累计下跌约20.4%。

对于AI硬件板块近期的调整，长江证券在今天的观点中提到，市场存在对AI供应链的远期担忧，包括美国AI资本开支增速可能放缓。

三季度赚了多少？

生益科技的主要产品是覆铜板，这是制造电路板的基础材料；公司还通过子公司生益电子生产电路板。

凤凰网财经整理三季报发现，生益科技三季度营业收入141.82亿元，同比增长78.76%；归属于上市公司股东的净利润34.40亿元，增长238.40%。前三季度营业收入332.08亿元，增长61.10%；净利润67.27亿元，增长175.36%。

公司在三季报中解释，覆铜板业务面对“原材料价格急速上涨、高端产品市场需求持续高速增长”，扩产产能释放，销量和毛利增加；线路板业务则受益AI算力领域的高景气。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为60.66亿元，增长90.99%。

账上有哪些数字值得留意？

凤凰网财经整理资产负债表发现，截至9月末，生益科技应收账款（已经卖出但还没收到的货款）为169.47亿元，比年初的95.26亿元增长77.9%，增速高于前三季度61.10%的收入增速。存货为93.90亿元，比年初的57.86亿元增长62.3%。

负债增长也快于资产。总负债从年初的138.59亿元增至253.16亿元，增长82.7%；同期总资产增长63.11%。凤凰网财经计算，资产负债率从年初的约42.3%升至约47.4%。

公司和股东在做什么？

股价下跌期间，生益科技启动了回购。10月22日，公司披露拟用2亿至3亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励。公司11月3日公告，截至10月30日，已累计回购83.36万股，花费7992.03万元，成交价在86.77元至102.74元之间。凤凰网财经计算，回购金额上限3亿元，约占当前市值的0.16%。

同一份回购方案中，公司提示，持股5%以上股东广东省广新控股集团以公司股票为标的发行了可交换公司债券，目前处于换股期，“后续存在减持股份的情况”。可交换债是一种允许债券持有人按约定把债券换成发行人所持有的上市公司股票的债券。公司10月10日的公告显示，这期债券规模10亿元，广新集团为此划出2000万股作为担保；10月8日换股期第一天，就有980.59万股被换走，广新集团持股比例由23.38%降至22.98%。

此前，公司董事陈仁喜于9月21日减持10万股，减持价格在145.75元至145.88元之间，套现约1458万元。这一价格比今天的股价高出约95%。

接下来值得关注的有三点：快速增长的应收账款能否按时收回；广新集团可交换债换股会带来多少卖压；以及市场对AI硬件需求的担忧是否会影响公司的订单。