财报揭秘室｜澳洋健康前三季度营收净利双降，资产负债率达89.3%
凤凰网财经讯 11月3日，澳洋健康（002172）股价早盘一度触及涨停价7.15元，随后涨停打开，截至午间收盘报6.83元，涨5.08%，半天成交16.96亿元，换手率31.86%。在此之前，公司股价已从10月28日至11月2日连续四个交易日涨停。同日，澳洋健康发布股票交易异常波动公告，这是公司10月24日以来发布的第三份异常波动公告。
澳洋健康旗下经营医院等医疗服务业务，按午间收盘价计算，总市值约52.3亿元。
股价这几天怎么走的？
凤凰网财经整理行情数据发现，澳洋健康近两周先跌后涨。10月21日至23日，公司股价连续三天下跌，其中10月22日跌停，收盘价从10月20日的5.57元降至4.25元，累计下跌23.7%。公司随后在10月24日发布第一份异常波动公告，理由是连续三个交易日收盘价跌幅偏离值累计超过20%。
此后股价转向。凤凰网财经计算，从10月23日收盘的4.25元到11月3日午间的6.83元，澳洋健康股价上涨了60.7%。公司分别在10月30日和11月3日就上涨发布了第二、第三份异常波动公告。
对于股价波动，澳洋健康11月3日的公告称，公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东不存在应披露而未披露的重大事项；控股股东在股票异常波动期间未买卖公司股票。
谁是澳洋健康的控股股东，当时花了多少钱？
澳洋健康去年换了控制人。2025年9月15日，原控股股东澳洋集团与张家港悦升科技合伙企业（下称“悦升科技”）签署协议，把公司20%的股份、共1.53亿股转让给悦升科技。凤凰网财经查阅当时的公告发现，转让价格为每股3.87元，总价约5.93亿元。2025年11月过户完成后，公司实际控制人由沈学如变更为张家港经济技术开发区管理委员会。
凤凰网财经计算，11月3日午间收盘价6.83元，比当时的转让价高出76.5%。按这一价格，悦升科技所持股份市值约10.46亿元。
悦升科技在当时的详式权益变动报告书中表示，暂无在未来12个月内主导上市公司进行重大购买或置换资产的重组计划，也没有对主营业务进行重大调整的明确计划。财务顾问东吴证券10月30日出具的持续督导意见称，2026年三季度内，澳洋健康未发布拟重大购买或置换资产的重组情况，董事会和高管也未发生变动。这项持续督导将于2026年11月6日结束。
三季度业绩怎么样？
凤凰网财经整理三季报发现，澳洋健康前三季度营业收入12.49亿元，同比下降8.22%；归属于上市公司股东的净利润3749万元，下降6.55%；扣除非经常性损益后的净利润（即去掉政府补助等一次性收支后的利润）2762万元，下降13.75%。
单看三季度，公司营业收入4.26亿元，下降6.91%；净利润1332万元，增长55.68%；扣非净利润838万元，增长255.89%。当季计入利润的政府补助为625万元。公司在三季报中解释，前三季度其他收益同比增加195.18%，主要原因是收到的政府补助增加。
利润为正，现金为什么在流出？
凤凰网财经注意到，澳洋健康前三季度经营活动产生的现金流量净额为负8182万元，上年同期为负2866万元。经营现金流是公司在主营业务上实际收到和付出的钱的差额，为负说明主业付出的现金多于收回的现金。
问题主要在收款。凤凰网财经整理现金流量表发现，前三季度公司“销售商品、提供劳务收到的现金”为8.26亿元，比上年同期的11.75亿元减少29.7%，而同期确认的营业收入为12.49亿元。与此同时，9月末应收账款为3.36亿元，比年初的2.94亿元增长14.2%。收入在减少，应收账款却在增加。
公司负债压力有多大？
凤凰网财经根据资产负债表计算，截至9月末，澳洋健康总资产18.21亿元，总负债16.26亿元，资产负债率约89.3%。
短期借款（一年内要还的银行借款等）为8.73亿元，比年初增加30.12%，公司解释为本期融资借款增加。同期账上货币资金为4.40亿元。公司流动负债合计15.70亿元，流动资产合计10.00亿元，一年内需要偿付的负债比一年内可以变现的资产多出约5.70亿元。
负债高也意味着属于股东的净资产很少。9月末，澳洋健康归属于上市公司股东的所有者权益为2.13亿元。凤凰网财经计算，按午间收盘约52.3亿元的市值，公司市值是其净资产的约24.5倍。
原控股股东还有多少股份？
交出控制权后，澳洋集团仍持有澳洋健康10.74%的股份，约8220万股。凤凰网财经查阅公司10月22日的公告发现，澳洋集团已将其所持的99.99%的股份质押，其中220万股为10月20日新质押，用途为融资。公告称这部分质押股份不存在平仓风险。
按去年的股份转让协议，自股份交割日起36个月内，澳洋集团、沈学如及其一致行动人如果减持，减持价格不得低于每股3.87元的转让价，未经悦升科技同意，持股比例不得低于5%。
接下来值得关注的有三点：在公司自称没有未披露重大事项的情况下，股价能否维持；应收账款能否收回、经营现金流能否转正；以及8.73亿元短期借款如何安排偿还。