央行启动第三次SFISF操作：31家机构申报超1000亿元，规模超前两次总和

凤凰网财经讯 中国人民银行11月2日发布证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）招标公告[2026]第1号，为支持资本市场健康稳定发展，将于11月3日开展互换便利操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。

这是SFISF创设以来的第三次操作。该工具于2024年10月落地，支持符合条件的券商、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，所获资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。其“以券换券”的设计不直接投放基础货币，而是通过盘活机构持有的资产来提升其融资和入市能力。

与前两次相比，本次操作在机构参与面和申报规模上均显著跃升。2024年10月首次操作规模500亿元，20家机构参与；2025年1月第二次操作规模550亿元，同为20家机构参与，中标费率从20bp降至10bp。本次仅申报阶段已有31家机构、超1000亿元额度，申报机构数量和额度均超过前两次的总和。参会人士分析认为，这一变化说明该工具有效发挥了稳定资本市场的托底作用，受到券商、基金公司的广泛认可，同时互换费率有望进一步降低。

操作公告发布同日，央行与证监会联合召开座谈会，研究推动支持资本市场工具使用，20余家证券及基金公司参会。会议要求各机构“报足、做实工具操作量，尽快形成工作实效”，大型机构和公开市场业务一级交易商要发挥带头作用，拿到央行票据后尽快完成融资并开展投资，有效稳定预期、提振信心。从“申报踊跃”到“尽快形成实效”，政策重心已从工具创设转向落地效率。