李大霄：座谈会释放资本市场稳定五大利好

中国人民银行、金融监管总局、中国证监会召开支持资本市场两项工具座谈会，会议提出，为维护资本市场稳定，提升市场韧性和信心，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会将继续加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则，激励金融机构用好用足政策工具。适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式。股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%；金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放。

对此，前券商首席经济学家李大霄表示，该举措释放出支持资本市场稳定的五项重大利好。值得高度重视和点赞。

一是申报踊跃，最新为31家，扩大了金融机构的参与面，其额度亦从前两次1050亿左右增长到1000亿元，比前两次接近翻倍，与三次使用时点的证券市场市值扩张比例大致同步。

二是将互换费率降低，市场预计中标费率将维持在低位，费率下行意味着机构参与成本降低，有助于提升机构通过该工具加仓权益资产的积极性。

三是优化政策要素和实施细则，激励和要求金融机构用好用足政策，这个政策态度比前两次要强烈。

四是股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，这对上市公司加大回购增加持的长期化有重要作用，而上市公司的行为取向是资本市场稳定的关键，此点非常重要值得高度肯定。

五是再贷款利率由1.25%降至1%，将大幅提高上市公司回购的积极性，要求金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放。这也是推动银行增加贷款投放的工作要求。加上中国国新与中国诚通当下贷款额度共为4400亿元，成为稳定市场的非常重要的力量。

总的来时，今次会议是支持资本市场两项工具的具体落实，随着工具的使用额度逐渐扩大，参与机构不断增加，稳定力量将会逐渐增强，这对于稳定市场意义重大。

市场参与各方都应该努力为稳定市场贡献力量，皆因稳定市场才是参与各方利益最大化的共同取向，稳定市场才能保护投资者特别是中小投资者利益，希望进一步加大稳定力度。