财报揭秘室｜同仁堂三季度收入下降24%、净利润下降40%，降幅比上半年扩大

凤凰网财经讯 10月30日晚，同仁堂发布2026年第三季度报告。凤凰网财经整理财报发现，公司三季度收入为26.80亿元，比去年同期下降24.28%；归属于股东的净利润为1.40亿元，下降39.87%。前三季度，公司收入110.59亿元，下降16.90%；归属于股东的净利润8.66亿元，下降26.48%。

下滑在加快。同仁堂半年报显示，上半年公司收入下降14.23%、归属于股东的净利润下降23.19%；三季度这两项降幅分别扩大到24.28%和39.87%。公司在季报中把利润下降归因于“外部消费环境变化、医药零售承压等影响，销售收入减少”，并称已主动实施降本增效。

销售费用压缩21%，利润仍下降

凤凰网财经对比利润表发现，前三季度同仁堂销售费用为20.64亿元，比去年同期的26.12亿元减少21.0%；管理费用为9.57亿元，减少6.7%。同期研发费用为1.98亿元，增长38.36%，公司称主要用于珍稀濒危药材替代品研究。

费用压缩的速度跟不上毛利的减少。毛利是收入减去营业成本后剩下的部分。凤凰网财经根据利润表计算，前三季度同仁堂毛利比去年同期减少12.63亿元，销售费用和管理费用合计只减少了6.16亿元。毛利率也在下降，前三季度同仁堂毛利率为41.4%，去年同期为43.9%，下降2.5个百分点。

属于子公司其他股东的利润降幅更大。少数股东损益是控股子公司利润中属于其他股东的部分。凤凰网财经整理发现，前三季度同仁堂的少数股东损益为1.91亿元，去年同期为4.15亿元，减少53.9%。

收入减少，应收账款增长36%

应收账款是货已经卖给客户、钱还没收回来的部分。凤凰网财经查阅资产负债表发现，9月底同仁堂应收账款为13.61亿元，比年初的10.01亿元增长36.05%，同期收入下降16.90%。公司的解释是，公司授予客户的信用额度在年内滚动使用，期末产生的应收账款尚未到回收期。

回款在减少。据凤凰网财经汇总现金流量表，前三季度同仁堂销售商品、提供劳务收到的现金为111.75亿元，比去年同期的136.86亿元减少18.3%；购买商品、接受劳务支付的现金为51.22亿元，减少25.4%。经营活动产生的现金流量净额为18.75亿元，下降5.68%。经营现金流量净额是公司做生意实际收进的现金减去实际付出的现金。

存货仍然较多。存货是公司已经采购或生产、还没有卖出去的原料和产品。凤凰网财经计算，9月底同仁堂存货为94.32亿元，比年初的106.17亿元减少11.2%，相当于前三季度收入的85%。

工业和商业两块业务都在下滑

同仁堂的业务分为两块：生产中成药的医药工业，和通过门店、批发等渠道卖药的医药商业。三季报没有披露分业务收入。凤凰网财经查阅半年报发现，上半年医药工业主营业务收入为55.04亿元，下降16.12%；医药商业主营业务收入为48.87亿元，下降19.28%；境外主营业务收入为4.86亿元，下降18.00%。

少数股东退出商业子公司，集团收购同类企业

9月29日，同仁堂公告，控股子公司北京同仁堂商业投资集团有限公司的少数股东北京经济发展投资有限公司，将以定向减资方式退出其持有的9.6038%股权，商业公司以自有资金支付2.46亿元。定向减资是公司把资本金退还给特定股东、让其退出。公告称，对方是为了“优化资产配置、聚焦其核心业务发展”；减资完成后，同仁堂对商业公司的持股比例从51.98%被动升至57.50%。

9月17日，同仁堂公告，控股股东中国北京同仁堂（集团）有限责任公司已取得嘉事堂药业28.48%的股份，成为其控股股东。嘉事堂主营医药批发和物流，也做医药连锁零售。同仁堂集团承诺，在交易完成后五年内，通过委托管理、资产重组、业务调整等方式解决嘉事堂与同仁堂之间的同业竞争。同业竞争指控股股东控制的其他企业与上市公司做同类业务。公告称，嘉事堂的连锁零售收入约占同仁堂2025年主营业务收入的3.4%，不构成重大不利影响。

接下来可以从三个方面观察同仁堂：四季度收入降幅是否继续扩大，增长36%的应收账款能否按时收回，以及同仁堂集团如何处理嘉事堂与上市公司的同业竞争。