财报揭秘室｜省钱也没保住利润：同仁堂的三季度越来越难

老字号同仁堂，最近的日子不太好过。

凤凰网财经整理财报发现，三季度同仁堂卖了26.80亿元，比去年同期少了24.28%。

赚到的钱是1.40亿元，少了39.87%。

更让人担心的是，下滑在变快。上半年，同仁堂的收入少了14%、利润少了23%；到了三季度，这两个数分别变成了24%和40%。

公司给的原因很简单：外面消费环境变了，药店生意不好做，卖得少了。

省了钱，但省得不够

同仁堂也在想办法。凤凰网财经对比利润表发现，前三季度它花在卖货上的钱，也就是销售费用，比去年同期省了21%。

可还是不够。一买一卖之间赚的差价，叫毛利。凤凰网财经算了一下，前三季度同仁堂的毛利少了12.63亿元，而省下来的销售费用和管理费用加起来只有6.16亿元。

少赚的是省下的两倍，利润自然保不住。

而且每卖100元货赚到的毛利也在变少：去年是44元左右，今年是41元左右。

同仁堂对好几家控股子公司只持有部分股份，子公司赚的钱里有一部分属于别的股东。凤凰网财经整理发现，这部分钱前三季度只有1.91亿元，去年同期是4.15亿元，少了一半以上。这个降幅，比同仁堂自己股东分到的利润降幅大得多。

卖得少了，欠款却多了

还有一个数字和收入的方向是反着的。

货卖给了客户、钱还没收回来，这笔钱叫应收账款。

凤凰网财经查阅资产负债表发现，9月底同仁堂的应收账款是13.61亿元，比年初多了36.05%。

而同一时期，它的收入少了16.90%。

公司的解释是：给客户的赊账额度一年里滚动使用，到了9月底，这部分款子还没到收钱的时候。

钱回来得也慢了。前三季度，同仁堂卖货收回来的现金是111.75亿元，比去年同期少了18.3%。

老股东走了，集团买了新公司

业绩之外，同仁堂最近还有两件事。

第一件：同仁堂管卖药的子公司——北京同仁堂商业投资集团，有一位小股东要走了。这位小股东是北京经济发展投资有限公司，持有商业公司9.6%的股份，商业公司要付给它2.46亿元现金。公告说，对方是想把钱用在自己的核心业务上。

第二件：同仁堂的控股股东——同仁堂集团，买下了另一家医药上市公司嘉事堂的28.48%股份，成了它的大股东。

嘉事堂主要做药品批发和物流，但也开药店，和同仁堂的部分生意重叠。同一个大股东手里有两家做同样生意的公司，就叫同业竞争。同仁堂集团承诺，五年内想办法解决这个问题。

同仁堂接下来要回答三个问题：四季度的下滑会不会继续加快；客户欠的钱能不能按时收回来；以及大股东买下嘉事堂之后，两家公司的生意怎么分。