财报揭秘室｜片仔癀三季度净利润下降72%，肝病用药收入前三季度减少20%

凤凰网财经讯 10月30日晚，片仔癀发布2026年第三季度报告。凤凰网财经整理财报发现，公司三季度归属于股东的净利润为1.95亿元，比去年同期下降71.67%；利润总额为1.65亿元，下降78.85%。前三季度，公司收入63.49亿元，下降14.68%；归属于股东的净利润12.88亿元，下降39.53%。

片仔癀以同名中成药为核心产品，公司在公告中将其归入肝病用药。公司在季报中把利润下降的原因归为“医药行业利润减少及子公司漳州片仔癀投资管理有限公司投资收益减少”。

肝病用药收入下降20%，港澳收入减少一半以上

凤凰网财经梳理公司同日发布的前三季度经营数据公告发现，前三季度肝病用药收入为31.03亿元，下降20.03%，占医药制造业收入的96%。医药制造业收入为32.39亿元，下降19.35%；医药流通业务收入为25.63亿元，下降11.23%，毛利率为7.80%；化妆品业务收入为4.00亿元，与去年持平。

分地区看，凤凰网财经整理发现，前三季度公司港澳地区收入为1.01亿元，下降56.61%；境外收入合计2.07亿元，下降34.93%。境内收入最多的华东地区为40.78亿元，下降16.68%；华南地区为7.78亿元，下降23.83%。

肝病用药收入下滑已经持续一年多。片仔癀在8月1日发布的上交所年报问询函回复中披露，2025年肝病用药收入42.68亿元，下降20%，但销量增长26%；主要产品片仔癀自2023年以来没有调整价格。公司对此的解释是，肝病用药中单价较高的产品销量下降21%，单价较低的产品销量增长41%。公司没有在回复中列出各产品的单价和销量，并表示对部分涉及核心产品、原料供应链和经营策略的内容做了保密处理。

收入减少，销售费用增加54%

凤凰网财经对比利润表发现，前三季度片仔癀销售费用为4.58亿元，去年同期为2.97亿元，增长54.2%。同期收入下降14.68%，销售费用占收入的比例从4.0%升至7.2%。季报没有解释销售费用增加的原因。

投资收益大幅减少。前三季度公司投资收益为0.58亿元，去年同期为3.64亿元；其中来自联营和合营企业的投资收益为亏损0.19亿元，去年同期为盈利2.58亿元。联营企业是公司参股、有重大影响但不控制的企业。

三季度还有一笔金融资产损失。非经常性损益是与主营业务无关、不会每年稳定出现的收支。据凤凰网财经汇总，三季度片仔癀持有和处置金融资产产生的损失为0.78亿元，当季非经常性损益合计为负0.56亿元。扣除非经常性损益后，三季度净利润为2.51亿元，下降42.69%。

凤凰网财经根据利润表计算，前三季度公司整体毛利率为37.9%，去年同期为38.9%。毛利率是收入减去营业成本后占收入的比例。

存货约等于九个月的收入

存货是公司已经采购或生产、还没有卖出去的原料和产品。凤凰网财经查阅资产负债表发现，9月底片仔癀存货为56.96亿元，比年初的66.79亿元减少14.7%，相当于前三季度收入的90%。

存货规模曾被上交所问询。问询函指出，2025年末片仔癀存货占净资产的比重为46%，其中原材料48.08亿元，增长50%，并要求公司说明“营收下滑情况下存货大幅增长的原因及合理性”。凤凰网财经查阅公司回复发现，这些原材料中98.04%用于肝病用药。公司解释称，核心原材料供给紧缺，需要储备以保障生产；另外核心产品生产周期较长、提前安排了生产，又遇到2025年下半年市场需求偏弱，导致库存商品增加。

经营现金流增长来自少采购

经营活动现金流量净额是公司做生意实际收进的现金减去实际付出的现金。前三季度片仔癀经营现金流净额为23.17亿元，增长376.05%，公司称主要是购买商品、接受劳务支付的现金减少。凤凰网财经整理现金流量表发现，这项支出从去年同期的57.91亿元降至29.92亿元，减少48.3%；同期销售商品、提供劳务收到的现金为67.27亿元，下降12.9%。

客户预付的货款也少了。合同负债是已经收到或有权收取客户款项、但还没有交货的部分。凤凰网财经查阅资产负债表发现，9月底片仔癀的合同负债为1.68亿元，比年初的2.69亿元减少37.4%。前三季度公司计提信用减值损失0.29亿元，去年同期为0.05亿元，信用减值损失是预计部分欠款可能收不回而扣除的金额。

公司两个月内更换总经理和董事长

片仔癀在三季报中提示，公司9月22日聘任施艺雄为总经理；原董事长林志辉因工作调整，于10月13日辞去董事长、董事及相关专门委员会委员职务。公司10月14日的公告称，林志辉离任后不再在公司及下属公司任职，公司将尽快选聘新任董事长。据时代财经报道，施艺雄接替的是7月29日到龄离任的黄进明；近五年片仔癀已更换四任董事长。

凤凰网财经查阅三季报股东名单发现，控股股东漳州市九龙江集团有限公司持股51.50%，其中5868万股处于质押状态，约占其持股的18.9%。

接下来可以从三个方面观察片仔癀：肝病用药收入能否止跌，增长54%的销售费用能否带来收入回升，以及新任董事长人选和管理层调整后的经营方向。