多家药企三季报净利翻倍 创新药销售与对外授权成主引擎

上市公司三季报陆续披露完毕，医药板块中多家企业的业绩增速明显，海正药业、石药创新、海思科前三季度净利润同比增幅均超过100%。据《中国经营报》报道，创新药销售放量与对外授权合作带来的首付款，是这批公司业绩走高的主要原因。

海正药业（600267.SH）前三季度营业收入65.21亿元，同比下降17.7%；归属于上市公司股东的净利润13.99亿元，同比增长125.67%；扣非净利润11.46亿元，同比增长148.56%。其中第三季度净利润超过5亿元。公司方面表示，业绩增长主要来自创新药与宠物药产品销售稳步增长、销量提升释放规模效应带动生产成本下降，以及产品结构优化与运营效率改善。海正药业正在从原料药和仿制药企业转向创新药企，其首款1类创新药海博麦布片自2021年获批上市后产销量逐年增长，2025年销售量为763.84万盒，同比增长22%。

恒瑞医药（600276.SH，01276.HK）前三季度营业收入244.09亿元，同比增长5.26%；净利润69.23亿元，同比增长20.38%。第三季度营业收入89.53亿元，同比增长20.55%；净利润24.58亿元，同比增长88.92%。前三季度公司累计研发投入71.46亿元，其中费用化研发投入54.23亿元。创新药销售收入138.71亿元，同比增长17.05%，占药品销售收入比重升至64.59%；受集采政策持续影响及主动收缩资源投入，仿制药销售收入及占比有所下降。分领域看，抗肿瘤创新产品收入98.65亿元，同比增长3.13%，占创新药销售收入的71.12%；非肿瘤创新产品收入40.06亿元，同比增长75.36%。

华东医药（000963.SZ）前三季度营业收入与净利润同比微增，创新产品商业化成效较为突出，创新产品销售及代理服务收入合计25.28亿元，同比增长48.33%。其中糖尿病领域1类新药脯氨酸加格列净片（惠优静）销售收入同比增幅超过400%；索米妥昔单抗注射液（爱拉赫）实现销售收入1.5亿元，同比增长超过200%；赛乐信/赛捷宁国内销售额超过4亿元，同比增幅约100%。

对外授权合作对业绩的增厚作用更为直接。石药创新（300765.SZ）前三季度净利润12.1亿元，同比增长超过51倍，主要源于旗下巨石生物在报告期内完成两项创新药对外授权并收到首付款。2026年1月底，巨石生物、石药集团等将一个在研新药项目SYH2082（长效GLP1R/GIPR激动剂）和3个临床前研究阶段项目授予阿斯利康，许可方将获得12亿美元总首付款、最高35亿美元开发里程碑款及最高138亿美元销售里程碑款；5月底，巨石生物收到4.2亿美元首付款。7月初，巨石生物再与阿斯利康就新型肝外递送小干扰核酸创新药物达成合作，首付款3000万美元，另有最高5.4亿美元潜在研发里程碑付款和最高12亿美元潜在销售里程碑付款，8月该笔首付款到账。石药创新第三季度本身处于亏损状态，两笔首付款对全年业绩形成支撑。

海思科（002653.SZ）前三季度营业收入49.7亿元，同比增长50.61%；净利润13.76亿元，同比增长314.01%，原因同样是创新药销售快速增长与对外授权首付款入账。上半年公司授权合作密集落地：1月与美国AirNexis就HSK39004项目签订独占许可协议，潜在总金额10.63亿美元；4月与美国AbbVie签署Nav1.8抑制剂授权许可协议，潜在交易总金额7.45亿美元；6月与礼来达成覆盖多领域创新药物研发的战略合作，潜在价值超30亿美元，同月还与美国Nuvectis就HSK39297项目达成独占许可协议；8月与美国Sentivera公司签署一项临床前自免资产授权许可协议。

政策层面的支持同步加码。今年《政府工作报告》提出培育壮大生物医药等新兴支柱产业。工业和信息化部披露，《“十四五”医药工业发展规划》实施以来，规模以上医药工业增加值年均增长4.1%，占规模以上工业增加值比重稳定在3.6%左右，230款创新药和292款创新医疗器械上市应用，在研新药数量居全球第二。今年9月，工业和信息化部、国家发展改革委、国家药监局等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》，提出规模以上医药工业企业营业收入超过3.5万亿元、创新药产业规模年均增速20%以上、全球年销售额超10亿美元品种达5个以上等目标，并要求医药工业上市企业平均研发投入强度年均达到10%以上、首创新药占全球比例达到25%以上。据新华网报道，今年前三季度我国1类创新药获批60款，对外授权总额突破1300亿美元，已达去年全年水平。