美联储10比2维持利率不变 12月加息概率78.4%

北京时间10月29日凌晨，美联储公布最新议息结果。联邦公开市场委员会以10比2的投票结果，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%不变。这是美联储在9月重启加息后，首次按下暂停键。

一个月前的9月议息会议上，美联储刚把利率从3.5%至3.75%上调25个基点，至3.75%至4%区间，重启加息周期。此次会议的两张反对票来自美联储理事库克与克利夫兰联储主席哈马克，两人均主张继续加息25个基点。这意味着美联储内部的鹰派声音并未减弱。

对于暂缓加息，美联储主席沃什给出的解释是，自9月加息以来，金融和信贷条件已经出现收紧，部分企业和家庭的融资环境明显变紧。与此同时，通胀数据意外偏鹰，而9月刚完成一次25个基点的加息，需要留出时间观察政策效果。

值得注意的是，本次声明将美国经济的评价由“稳健扩张”上调为“强劲扩张”。数据显示，上半年GDP增速上修至2.4%，三季度增速更快，就业市场表现同样不弱。此外，11月3日中期选举临近，市场又存在信用压力的隐忧。沃什在会后特意否认政治因素影响决策。

美联储同时宣布了议息会议机制的调整：从2028年开始，每年8次议息会议中有两次改为战略讨论，真正决定利率的会议降至6次，并且不再提供前瞻指引、不提前释放政策信号。

市场对下一步走向已有押注。芝商所（CME）数据显示，12月加息概率为78.4%，主流预期为届时再加25个基点。机构观点则出现分化：一派认为本轮紧缩已到尾声，2027年下半年至2028年应进入降息通道；另一派认为明年一季度仍需加息，终端利率将指向4.25%至4.5%。

美联储此次按兵不动，并不等于政策风险消散。美元利率在高位徘徊，全球资金面短期内难以转向宽松。

常见问题

美联储这次议息会议的结果是什么？

美联储决定不加息，联邦基金利率维持在3.75%到4%不变，投票结果为10比2。

结果在10月29日凌晨两点公布。两张反对票来自美联储理事库克和克利夫兰联储主席哈马克，两人都主张再加25个基点。就在9月的议息会议上，美联储刚把利率从3.5%到3.75%上调到3.75%到4%，重启加息周期。

9月刚加过息，为什么10月反而不加了？

按原文分析，主要原因有三个。

第一，金融条件已经收紧。美联储主席沃什表示，自9月加息以来，金融和信贷条件已经出现收紧，部分企业和家庭的融资环境明显变紧。第二，想多看数据再决定：通胀数据意外偏鹰，但9月刚加了25个基点，需要留时间观察效果。第三，不想给市场添乱：11月3日中期选举就在眼前，市场又有信用压力的隐忧。沃什还特意否认了政治因素影响决策。

12月美联储还会加息吗？市场怎么看？

市场主流预期是12月再加25个基点。CME数据显示，12月加息概率为78.4%。

不过机构已经分成两派：一派认为这轮紧缩到头了，2027下半年、2028年就该降息；另一派认为明年一季度还得加，终端利率奔着4.25%到4.5%去。另外，沃什宣布从2028年开始，每年8次议息会议中有两次改成战略讨论，真正定利率的会议降到6次，并且不给前瞻指引。