SK海力士三季度营收首破100万亿韩元，预计存储供不应求至2030年

10月28日，SK海力士披露截至2026年9月30日的2026财年第三季度财务报告。当季营业收入为104.6155万亿韩元，为公司历史上首次单季突破100万亿韩元；营业利润为83.3338万亿韩元，高于市场预期的77.5万亿韩元；净利润为39.7756万亿韩元，市场预期为59.66万亿韩元。当季营业利润率为80%，净利润率为38%。

营收与营业利润均创下季度历史最高纪录。财报显示，公司营业收入和营业利润环比分别增长32%和38%。作为对照，2026年第二季度公司营收为79.3187万亿韩元，营业利润为60.5426万亿韩元。SK海力士将业绩增长归因于AI存储需求上升带动主要产品价格上涨，以及高附加值产品形成的竞争力。

从产品结构看，HBM4出货已全面展开，面向服务器的DDR5销售同步大幅增长，共同拉动DRAM业绩；NAND闪存方面，321层TLC企业级固态硬盘（eSSD）销售持续扩大，面向数据中心的高附加值产品整体保持增长。财务结构亦有所改善：截至第三季度末，现金及现金等价物为114.5万亿韩元，较上季度末增加26.5万亿韩元；借款额减少2.8万亿韩元降至15.8万亿韩元，净现金头寸扩大至98.7万亿韩元。

对于市场供需，SK海力士判断，AI在软件开发、客户服务、搜索等领域的效率提升与新增营收，正推动AI使用量上升，进而带动基础设施投资扩大，这一循环结构已经确立；AI投资主体也已从少数企业扩展至普通企业和国家层面。公司预计，存储需求短期由企业级和消费级AI引领，中长期由自动驾驶、机器人等物理AI驱动。供给端则因先进制程难度提升、新建生产设施耗时较长而难以跟上市场增速，公司预计供不应求的格局将持续至2030年。

产能与产品方面，公司计划快速提高第六代10纳米级（1c）工艺比重，增加DDR5与面向AI服务器的LPDDR5 SOCAMM销售。为应对HBM需求增长，公司计划年底前将M15X工厂产能提升至最大水平以扩大HBM4生产，并预计第四季度HBM4在出货量和营业收入上均超越HBM3E，成为主力产品。NAND方面，公司计划第四季度将321层工艺比重提升至韩国本土产能的50%以上；中长期将以高带宽闪存（HBF）和系统优化技术为基础，把NAND打造为提升AI服务吞吐量与经济性的核心解决方案。

在需求锁定上，SK海力士已与包括全球大型云服务提供商（CSP）在内的14家主要客户签署长期供应协议（LTA），并就延长通常为5年的协议期限与部分客户提前磋商。公司称，目前已锁定的LTA供应量相当于2027年和2028年总产能的50%以上，协议采用在客户商定价格范围内反映市场行情的方式。随着明年龙仁一期晶圆厂正式投产，投资规模预计将比今年大幅增加，公司表示将结合客户需求、产品竞争力、盈利性及投资效率灵活调整投资规模与时机。

股东回报方面，公司按8月预告发布追加方案，以2026财年为基准推进合计约100万亿韩元规模的股东回报，其中现金分红30万亿韩元以上，库存股回购及注销（含8月已发布的40万亿韩元）总计60万亿韩元以上，以此履行将自由现金流（FCF）的50%以上用于回报股东的承诺。8月发布的40万亿韩元回购已于上周完成，即将注销。当日董事会决议通过第三季度现金分红14万亿韩元及库存股回购20万亿韩元；回购部分中，用于股东回报的10万亿韩元计划全部注销，其余约10万亿韩元用于员工绩效奖金，不计入股东回报规模。第三季度分红为每股2万韩元，由反映业绩改善的1万韩元和分享铠侠投资成果的特别分红1万韩元构成。SK海力士表示，未来将基于存储需求增长和技术竞争力创造稳定业绩，并持续与股东共享成果。