金价回落至4000美元 调查连续两季下调2026年预期

路透社近三周对30位分析师和交易员开展的调查显示，受美国国债收益率处于高位、美元走强、利率将在更长时间内保持高位等因素影响，分析师连续第二个季度下调对2026年金价的预测。调查给出的2026年金价预测中值为每盎司4495美元，低于三个月前的4509美元；2027年预测则由上次调查的4610美元上调至4650美元，分析师仍预计金价明年回升。

预测下调的背景是金价自高位明显回落。金价今年1月曾升至每盎司5595美元的纪录高位，目前已回落至4000美元左右。伊朗战争推高了油价和美债收益率，并提振美元。黄金本身不产生利息，在这一环境下对投资者的吸引力下降。

对于后市，渣打银行分析师库珀（Suki Cooper）预计，随着市场关注点转向去美元化和货币贬值，金价将在未来几个月盘整并回升。

央行购金和实物需求是支撑金价的另一股力量。StoneX分析师奥康奈尔（Rhona O’Connell）表示，如果不出现黑天鹅事件，印度和中国稳步改善的实物需求可能为金价托底。她认为，各国央行持续购金向市场传递了管理风险的信号，这比实际购买的吨数更重要。

相比黄金，分析师对白银的判断更为谨慎。调查预计2027年白银均价为每盎司66.75美元，低于今年70.30美元的预测值，但高于目前的53美元。白银今年1月曾创下121.60美元的纪录高位。

白银兼具贵金属和工业金属属性，因此比黄金更易受利率长期维持高位预期的影响。分析师指出，光伏需求走弱、制造业中的替代均对白银不利，经历今年的剧烈波动后，投资情绪也趋于谨慎。

奥康奈尔表示，太阳能行业目前供应过剩，AI领域至少在情绪上承压，白银表现可能逊于黄金。她提到已有部分新的投资者兴趣出现，但今年ETF的大幅逆转使白银市场仍处于供应过剩状态。

常见问题

金价从纪录高位跌了多少？现在是多少？

金价在1月曾升至每盎司5,595美元的纪录高位，目前回落至4,000美元左右，从高点下跌近1,600美元。

路透社在过去三周对30位分析师和交易员的调查显示，受美国国债收益率高企、美元走强以及利率将在更长时间内维持高位的预期影响，分析师连续第二个季度下调2026年金价预测，2026年金价预测中值为每盎司4,495美元，低于三个月前的4,509美元。

金价为什么从高位大幅回落？

美国国债收益率高企、美元走强，以及市场预期利率将在更长时间内维持高位，是金价回落的直接背景。

伊朗战争推高了油价和美债收益率，并提振美元。黄金本身不产生利息，在这一环境下对投资者的吸引力下降。受此影响，分析师连续第二个季度下调2026年金价预测。

分析师对黄金和白银后市分别怎么看？

分析师仍预计金价明年回升：2027年金价预测由上次调查的4,610美元上调至4,650美元。渣打银行分析师库珀预计，随着市场关注点转向去美元化和货币贬值，金价将在未来几个月盘整并回升。StoneX分析师奥康奈尔表示，如果不出现黑天鹅事件，印度和中国稳步改善的实物需求可能为金价托底，各国央行持续购金传递的管理风险信号比实际购买的吨数更重要。

对白银的判断更谨慎：调查预计2027年白银均价为每盎司66.75美元，低于今年70.30美元的预测值，但高于目前的53美元。白银兼具贵金属和工业金属属性，更易受利率长期维持高位预期的影响；光伏需求走弱、制造业中的替代均对白银不利。奥康奈尔表示，太阳能行业目前供应过剩，AI领域至少在情绪上承压，白银表现可能逊于黄金。