AI投资支撑美国经济，生产率提升仍待验证

人工智能数据中心建设正在成为美国经济增长的重要支撑，但经济学家认为，企业投资热潮尚未转化为持续的生产率提升，美国经济潜在增速仍徘徊在2%左右。

据金十数据报道，人工智能相关投资为美国经济提供了新的增长动力，但目前尚无充分证据表明，美国经济已进入增速持续提高的新阶段。尽管数据中心建设和相关资本支出快速扩张，经济学家对美国长期增长能力的判断并未出现明显变化。特朗普此前提出的贸易、税收及监管政策旨在推动制造业回流、提高经济生产能力，但现有数据尚未显示增长趋势出现实质性转折，AI技术能在多大程度上提高整体生产率仍存在不确定性。

美国企业围绕人工智能展开的基础设施投资，已成为推动经济活动的重要力量。科技企业争相建设数据中心、采购计算设备、扩大AI算力，带动商业固定资产投资持续增长。经济学家预计，美国第三季度实际GDP折年率增速约为3.0%，主要受消费者支出和AI相关商业投资推动。相关资本支出还受到特朗普政府税收政策支持，《大而美法案》中的企业税收调整措施为资本项目投资提供了额外激励。AI行业未来规划的资本投资规模预计达到数万亿美元，但这些投资处于不同实施阶段，能否持续转化为生产率提升和更广泛的经济增长，尚待观察。

投资扩张同时带来新的政策矛盾。特朗普政府自2025年春季开始实施并进一步扩大进口关税，试图降低对进口商品的依赖、推动制造业回流，但美国进口规模仍在增长，重要原因之一正是数据中心建设对海外设备和零部件的需求。美国最高法院已裁定部分关税违宪，政府计划依据其他法律授权实施替代性关税措施。与此同时，数据中心项目正面临地方阻力，部分社区担忧大型算力设施增加电力需求、推高居民电费负担。

尽管AI投资迅速扩张，其对美国劳动生产率的实际影响仍难以准确衡量。近期美国单位工时产出曾出现较大幅度增长，一些经济学家和企业管理者预计，大规模部署人工智能将改变企业经营模式和员工工作方式，推动更长期的生产率提升。但生产率数据波动较大，现阶段难以判断近期改善来自AI应用，还是来自疫情期间形成的其他技术及经营模式变化，例如移动点餐和企业数字化流程调整。美国财政部长贝森特认为，如果生产率增长能持续提高经济增速，美国有望在不大幅削减财政支出的情况下改善财政状况。美联储主席沃什也曾表示，生产率提高可能缓解通胀压力，为降低利率创造空间，但他同时承认，相关经济收益何时出现、以何种方式体现仍无法确定。

美国长期增长能力还受到劳动力供给约束。经济学家通常认为，GDP增长取决于劳动投入规模及单位劳动产出水平，而人口老龄化、自然人口增长放缓以及移民流入减少，均可能限制劳动力规模扩张。目前经济学家普遍估计，美国潜在趋势增长率约为2%。特朗普曾表示其政策可能使经济增速提高一倍甚至更多，但迄今季度经济增长表现并未明显脱离过去数年的运行区间。美国国会预算办公室预计，随着人口增长放缓，美国经济在不引发额外通胀压力的情况下可维持的潜在增速约为1.8%。

最新商业调查显示，美国经济仍具韧性，但增长与通胀之间的矛盾尚未消退。标普全球上周五公布的数据显示，美国10月综合采购经理人指数初值从9月的58.4降至57.6，商业活动扩张速度略有放缓，但仍处于较高水平。同期企业新订单指数从58.1升至58.2，为2022年3月以来最高；产出价格指数由58.4升至59.8，创2022年8月以来最高，反映强劲需求仍使企业能够向客户转嫁成本。标普全球市场财智首席商业经济学家克里斯·威廉姆森指出，供应链瓶颈加剧、未完成订单增加，使企业更容易将上涨成本转嫁给消费者。经济学家预计，美联储将在本周货币政策会议上维持利率不变，并可能于12月再次加息。

从长期前景看，如果AI技术最终推动劳动生产率持续上升，美国经济有可能在不显著增加通胀压力的情况下实现更快增长。但现阶段，无论季度GDP表现还是长期潜在增长预测，都尚未提供足够证据证明这一结构性变化已经发生。

常见问题

美国经济增长目前主要靠什么在支撑？

人工智能相关的基础设施投资是当前美国经济增长的重要支撑。科技企业争相建设数据中心、采购计算设备并扩大AI算力，使商业固定资产投资持续增长，为整体经济提供了额外支撑。经济学家预计，美国第三季度实际国内生产总值（GDP）折年率增速约为3.0%，主要受到消费者支出和人工智能相关商业投资推动。

这类投资还得到税收政策的支持。《大而美法案》中的企业税收调整措施，为企业投资资本项目提供了额外激励。AI行业未来规划的资本投资规模预计达到数万亿美元，不过这些投资仍处于不同实施阶段。

AI投资火热，为什么生产率还没明显提升？

目前还难以确认生产率改善中有多少来自AI。近期美国单位工时产出曾出现较大幅度增长，一些经济学家和企业管理者预计，大规模部署人工智能将改变企业经营模式和员工工作方式，并推动更长期的生产率提升。但生产率数据本身波动较大。

现阶段难以判断近期改善究竟来自AI应用，还是疫情期间形成的其他技术及经营模式变化，例如移动点餐和企业数字化流程调整。也正因如此，经济学家对美国长期增长能力的判断仍未发生明显变化，潜在趋势增长率仍徘徊在2%左右。

数据中心建设为什么会引发当地社区不满？

部分社区担忧大型算力设施增加电力需求，推高当地居民的电费负担，使AI基础设施建设成为地方政治争议的一部分。

这一阻力出现在数据中心建设迅速扩张的背景下。科技企业争相建设数据中心、采购计算设备并扩大AI算力，推动商业固定资产投资持续增长，AI行业未来规划的资本投资规模预计达到数万亿美元。