Meta启动最高950亿美元融资 英伟达AMD博通拟认购

Meta于当地时间10月26日公布一项融资计划，潜在规模最高约950亿美元。公司股价盘前一度直线拉升，随后震荡回落，美股开盘后继续走低，跌幅接近2%。

该计划由两部分构成。一是启动约350亿美元的股票及优先股发行，其中包含约225亿美元A类普通股、约125亿美元强制性可转换优先股存托股份；普通股发行通过远期出售协议进行，优先股发行涉及代表A系列强制可转换优先股的存托股份，拟发行最多2.5亿股A系列存托股。二是计划在明年推出规模最高约600亿美元的场内股票发行计划。

认购名单受到关注。英伟达、AMD与博通已表态，有兴趣合计认购最高50亿美元的A类普通股。三家芯片公司同时出现在同一份认购意向名单上，在行业中并不多见。它们既是Meta AI算力的供应商，也可能成为其股东。

规模最高600亿美元的“按市发行”计划，将在明年第一季度C类无投票权普通股开始交易之后启动。Meta表示，目前尚未就该计划达成任何协议，时间、规模与条款均未最终确定。

融资需求与资本开支直接相关。Meta预计2026年资本支出为1350亿至1450亿美元，资金投向集中于AI。数据显示，2026年前三季度公司经营现金流为970亿美元；截至三季度末，账上现金及有价证券约824.5亿美元。第三季度营收同比增长26%至约646亿美元，净利润约99亿美元。现金流依然强劲，但相对千亿美元级别的资本开支，运营现金已显不足。

Meta强调，AI投资已在产生回报，并计划通过经营现金流、投资级债务、战略合作及股权资本等方式为AI业务提供资金。市场关注的重点则在于，这笔投入将持续多久、能否收回。融资解决的是资金是否充足的问题，无法回答投入是否值得。

后续可关注三个方面：600亿美元场内发行落地的时间与节奏、强制性可转换优先股的转换条件，以及每次增发对每股收益的实际稀释幅度。