基金调仓路径浮现 有经理止损科技股转向银行

10月下旬的A股市场，银行板块成为资金聚集的方向。据财闻报道，部分公募基金经理在三季度已将持仓从科技成长方向调向银行股，随着基金三季报陆续披露，调仓路径逐步显现。

10月26日，银行股集体走高。工商银行全天上涨3.13%，收盘报8.58元/股，逼近8.65元的历史新高；南京银行、建设银行分别上涨2.98%、2.74%，交通银行、上海银行、苏农银行等跟涨。iFinD数据显示，仅2026年10月，工行A股股价已7次创出历史新高。农业银行自7月6日最低5.66元/股至今累计涨幅超过27%。本月六大行总市值较10月初膨胀超过3000亿元。

不过，银行板块内部走势并不一致。42家上市银行中，近10个交易日仅8家处于上涨趋势，下跌家数达34家，青岛银行、齐鲁银行等前期强势城商行回撤明显。资金买入银行股时，低估值、高股息、区域景气等因素似乎缺一不可。

银华基金焦巍的调仓颇具代表性。其管理的银华富饶精选三年持有，一季度前十大重仓集中在能源方向，包括陕西煤业、中国海洋石油、兖煤澳大利亚、中煤能源、紫金矿业等；二季度转向半导体与科技方向，华峰测控、中芯国际、北方华创、深南电路等进入重仓；三季度陕西煤业重回第一大重仓，苏州银行、南京银行、江苏银行、中国神华、中国石油、中国海油集体现身，科技标的从前十大中消失。焦巍在三季报中表示，在科技成长方向进行了止损操作，判断估值与产业基本面之间已出现明显背离，继续持有的风险收益比显著恶化，因此减仓控制回撤，将组合重心转向现金流更稳定、估值更合理的方向。

其管理的另一只产品银华富裕主题方向更为专一。三季度前十大中银行占据六席，宁波银行、杭州银行、江苏银行分列前三，南京银行、苏州银行持股较二季度明显加码。前十大集中度从年初的59.99%升至73.61%，基金份额从15.71亿份到15.09亿份几乎未变。份额未现赎回压力，仓位却向银行加速集中，一定程度上反映这是主动的方向下注。

与焦巍从进攻转向防守不同，部分基金经理在配置红利的同时降低权益仓位。杨超管理的金信智能中国2025，三季度将工商银行、交通银行、中信银行、兴业银行、中国银行的持股数量较二季度末全部翻倍，前十大重仓中银行占据八席，权益仓位从二季度末的接近九成降至83.73%，现金比重从7.10%提升至15.37%。该基金此前曾将中芯国际、华虹公司、京东方A纳入重仓，到三季度末科技标的已全部退出，中国移动新进，上海银行、平安银行、浦发银行三只银行股新进。该基金份额从二季度末的2.12亿份升至5.91亿份，规模单季度翻倍。此外，金信基金在9月10日和17日两次运用固有资金申购该基金，合计229.56万元，期末持有C份额90.858万份。