凤凰国际财闻汇 | 14万亿债务压顶，美国垃圾债迎来生死局

美国企业正在迎来一轮越来越贵的“还债季”。据《金融时报》10月26日报道，疫情后低利率时期大量借钱的美国企业，如今开始集中面对债务到期。穆迪数据显示，未来五年将有接近2万亿美元，约合14万亿元人民币的投机级债券和贷款到期，其中到2028年底前，就有4380亿美元需要偿还或重新融资。

压力还在继续上升。垃圾级公司未来两年内要偿还的债务规模，比一年前增加了31%。而企业通常不会等到债务最后到期才处理，往往会提前把几笔债务一起重新融资，因此真正需要筹的钱可能更多。

更麻烦的是，现在借钱已经比一年前贵了很多。

受通胀和高利率影响，美国企业融资成本持续上升，大型科技公司为了AI投资大举发债，也增加了市场上的债券供应。ICE和美国银行数据显示，美国公开发行的垃圾债有效收益率已经从一年前的6.5%，升至8.1%。债券供应越多，投资者越有挑选空间，信用越差的公司，融资成本也就越高。

软件公司Planview已经感受到压力。这家公司还有超过15亿美元债务，其中大部分将在明年到期，但已经花了半年多时间处理这些债务。标普上周进一步下调其信用评级，并警告，高杠杆和疲弱的财务表现可能影响公司的再融资。

而且，压力不只在垃圾债市场。穆迪数据显示，到2031年还有约1.6万亿美元投资级公司债到期。不少高评级企业也将是2022年加息以来第一次重新回到债券市场，同样可能面对明显更高的融资成本。

企业可以把债务继续延期，也可以转向私人信贷，但这些办法都只是争取时间。私人信贷虽然条款更灵活，甚至允许暂时不付现金利息，但利息可能继续滚入本金，让债务越积越多。

企业也可以赌未来利率下降，但赌错的代价会很高。《金融时报》指出，即使是高增长公司，只要资产负债表太弱，股价一样会受到惩罚。

接近2万亿美元债务集中到期，真正的压力不是这些企业突然欠了更多钱，而是低利率时期借下的债，现在必须在一个更贵的时代重新融资。

美国企业的低息债务红利，正在到期。（国际财闻汇）