凤凰AI研究院 | 对冲基金巨头掌门警告：AI肯定身处泡沫

人工智能市场最刺耳的一声泡沫警告，来自对冲基金具体Citadel创始人肯·格里芬。

据彭博社报道，他在纽约举行的“全球期货市场未来”会议上直言，投资者“几乎肯定”已经身处一场人工智能泡沫之中。原因是，许多企业仍在艰难判断：到底该为AI投入多少资金，以及这项技术何时才能真正改造经济并带来回报。

但格里芬并没有因此否定AI。恰恰相反，他认为经济上的任何激进技术变革，往往都与泡沫相伴。泡沫之中，可能正孕育着未来数十年的市场巨头。

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华尔街最直白警告：AI几乎肯定身处泡沫

格里芬周二（10月20日）表示，投资者“几乎肯定”正处于AI泡沫之中。

过去几周，市场对AI繁荣能否持续下去的焦虑明显升温。越来越多投资者担心，AI所需的大规模前期资本投入，可能需要比预期更长的时间，才能转化为真实利润和生产力提升。

这意味着，AI交易的核心问题已经发生变化：过去市场关心的是技术有多强，现在投资者更关心的是，昂贵的AI模型到底能不能带来足够回报。

AI账单压顶，美国企业开始计算投入产出

格里芬指出，美国企业在利用AI模型创造价值方面，能力参差不齐。

“整个美国企业界都在看着Anthropic和OpenAI寄来的账单，然后想：我们必须确保，自己真的能从这项技术中获得生产力提升。”他说。

这句话点出了当前AI投资的关键矛盾：企业一边加速采购模型、芯片和算力，一边却开始重新审视，这些投入是否真的提高了效率，还是只是增加了成本。

如果企业最终无法从AI中获得足够回报，那么当前估值和资本开支背后的逻辑，就会受到更严厉质疑。

Anthropic冲刺IPO，7500亿美元算力豪赌引发关注

AI泡沫争论，正撞上Anthropic可能启动的大型IPO。

据市场预期，这家美国领先AI开发商将在未来几周公开提交上市文件，有望成为全球历史上规模最大的IPO之一。上市将帮助Anthropic筹集更多资金，用于投资芯片、数据中心和顶尖人才，以开发更好的AI模型。

《华尔街日报》周二报道称，Anthropic未来几年可能还会投入多达7,500亿美元，用于增加计算能力。

格里芬表示，Anthropic能否真正取得成功，最终取决于它能否向投资者证明：自己的AI模型是各行各业不可或缺的基础设施，而不是一项可以轻易被替代的技术。

从痛批“垃圾”到看好黄金时代，格里芬口风反转

值得注意的是，格里芬对AI的态度已经发生明显变化。

今年年初在达沃斯，他曾公开称AI是“垃圾”。到了5月，他又在斯坦福商学院表示，自己对AI所能做到的一切感到沮丧。

但周二，他的语气明显乐观起来。格里芬认为，AI将在美国催生大量新企业，为创业者带来一个“黄金时代”。

他同时警告，AI正在冲击白领岗位，企业过去赖以生存的竞争护城河，也正在被“推土机填平”。对现有企业而言，这是威胁；对新一代创业者而言，这却是机会。

泡沫不等于骗局，真正巨头会在泡沫后出现

格里芬将当前AI热潮与互联网泡沫时期进行了类比。

他回忆说，在互联网泡沫破灭之前，市场上同样出现过许多异想天开的商业模式。但泡沫破裂之后，真正存活下来的企业，往往成为此后几十年的行业领导者。

“我真希望当时没有卖掉自己的亚马逊股票。”格里芬说。

在他看来，AI泡沫并不一定意味着整个技术方向被否定。相反，任何足以深刻改变经济的技术革命，往往都会经历资本过热、估值失控和行业洗牌。真正重要的问题是：当资金退潮后，哪些公司还能证明自己有真实需求、盈利能力和长期竞争力。

AI泡沫的核心，不是技术真假，而是回报太慢

格里芬的最新表态，实际上给出了一个比“AI是不是泡沫”更重要的判断：AI可能是真的，泡沫也可能是真的。

企业正在支付越来越昂贵的模型和算力账单，投资者则开始要求看到更明确的生产力提升、收入增长和利润回报。未来几周内，如果Anthropic正式推进IPO，它将成为检验AI商业模式能否承受资本市场拷问的关键样本。

在格里芬看来，AI浪潮不会因为泡沫警告而停止。真正的分水岭是，当资金不再免费、估值不再疯狂之后，哪些公司还能证明AI是不可或缺的生产力，而不是一笔昂贵的技术开支。（凤凰AI研究院）