多维度规范债券发行，央行公开征求意见

凤凰网财经讯 据中国人民银行10月16日消息，为规范银行间债券市场债券发行行为，维护市场秩序，促进债券市场高质量发展，中国人民银行制定了《银行间债券市场债券发行管理规则》，现面向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年11月15日。

《规则》共二十八条，首次以行政规章形式构建了覆盖发行定价全链条的制度框架，从发行人、承销商、投资人三个维度强化对债券发行行为的规范。

在发行人端，《规则》明确禁止发行人认购或变相认购自己发行的债券，并规定任何人不得直接或间接协助发行人认购或变相认购自己发行的债券；禁止发行人干预投资者认购决策或以返费等方式干扰定价；要求发行人建立多维度的承销机构选聘机制，综合考虑定价能力、销售能力等因素，而非单纯看费率高低。

在承销商端，《规则》针对低价承销问题作出明确规定，承销机构不得以明显低于行业公允水平报价，不得以低价包销或变相包销等不正当竞争方式获取客户；同时禁止事先承诺债券投标价格或发行价格（利率），并强化利益冲突与信息隔离等内控要求。

在投资人端，《规则》禁止投资者虚假投标，禁止蓄意大量申报并撤销以扰乱发行价格及配售，禁止以干扰价格为目的投标价格明显低于市场公允价格。

监管手段方面，《规则》明确中国人民银行可派观察员现场监督债券发行，并建立一线监测、自律管理、行政监管和统一执法闭环管理机制，对违法违规行为可采取责令整改、监管谈话等措施，涉嫌犯罪的移送司法机关。发行流程上，要求簿记场所全程记录询价、调整、定价决策信息并形成不可篡改记录，供事后核查。