黑石总裁Jon Gray公布投资路线图：押注电力、国防与生命科学，称未来百年印度增长最快

当全市场都在追逐AI模型，全球最大私募的总裁却在讨论电力、国防和生命科学。黑石总裁Jon Gray周一在新德里彭博新经济论坛上给出最新投资路线图：AI正从桌面计算走向物理世界，未来几十年最确定的刚需不是算法，是电；与此同时，国防与生命科学将是他“持续加倍下注”的赛道。而对于印度，他给出的判断更惊人——未来百年，印度将是全球增长最快的主要经济体。

三主线逻辑：AI的尽头，是物理世界

Gray的推演链条很清晰。

AI的扩张正在从桌面计算切入物理世界——这意味着算力需求的尽头，是几十年持续的电力需求。电力，因此成为黑石重仓的第一主线。

第二条主线是国防。“几乎每个国家都在加大对自身韧性的投入，”Gray表示，国防开支已成为近乎普世的优先级。

第三条是生命科学。在所有人讨论AI风险的时候，他抛出了一个反共识判断：“这项技术对人类健康的益处，将是最重要的成果。”当然，他也留了余地——要兑现这些收益，大量的临床试验仍必不可少。

九成持仓与1个例外：印度医院的启示

数字往往比观点更有力。

Gray上月告诉投资者：今年黑石投资组合中涨幅最大的10家公司，9家都是AI相关——黑石在AI上的押注已经收到了真金白银的回报。

但第十家却格外扎眼——一家印度医院投资组合公司Aster DM Healthcare，在AI狂潮中逆势突围。这个“例外”恰恰强化了黑石的信念：印度市场的增长空间，远不止AI一个维度。

事实上，印度已是黑石全球私募股权回报最高的市场。过去一年，黑石的印度棋局落子如飞：AI云初创公司Neysa、印度超级板球联赛球队Royal Challengers Bengaluru、联邦银行（Federal Bank）相继进入投资组合。

重仓印度的四个理由

为什么敢下这么重的注？

Gray列出了四条：年轻且庞大的人口、英语普及、工程和科技人才充沛，以及一个亲增长的政府。加上策略上的转型——转向控股或同等控制权，聚焦IT服务、商业地产和国内制造业——黑石在印度的打法已经从“财务投资”升级为“深度运营”。

尾声：AI时代的“卖水人”策略

模型会过时，算力会迭代，但电要一直用、防线要一直建、病要一直治。

当市场为AI概念疯狂时，黑石选择的是做AI时代的“卖水人”——把筹码押在那些无论技术如何演进都绕不开的底层需求上。这套逻辑能否复制印度的回报奇迹，时间会给出答案。（国际财闻汇 ）