国信证券：宁德时代A股估值处底部区间 维持优于大市评级

凤凰网财经讯 10月9日，国信证券发布研报对宁德时代（300750）进行深度分析。研报显示，2026年以来海外新能源车市场持续繁荣，欧洲市场保持较高增速。最新数据显示，9月欧洲九国新能源车销量47.13万辆，同比增长51%、环比增长85%，渗透率升至43.2%，同比提高11.4个百分点、环比抬升1.4个百分点；前9个月累计销量288万辆，同比增长39%。国内出口同样高速增长，9月吉利、长城新能源车出口量分别为10.7万辆和6.0万辆，同比分别增长162%和19%；1-9月累计出口79.8万辆和47.6万辆，同比分别增长162%和42%。

研报认为，宁德时代作为全球动力电池和储能电芯双龙头，2026年上半年海外动力电池及全球集中式储能市占率分别为39.9%和27.1%。公司长期经营现金流稳健，股息政策与回购安排注重投资者回报。近期A股估值持续回调，极端悲观情景下静态市盈率（TTM）底线为14倍，当前港股较A股溢价超40%。回溯2024年，公司估值曾在宏观流动性冲击、车企自研电池叙事及美国采购政策限制三重压力下下探至该水平。研报判断，A股估值已运行至底部区间，近期下跌主要受双创流动性压力影响，未来价值回归空间较大。

盈利预测方面，国信证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为963.51亿元、1200.89亿元、1408.87亿元，同比增速分别为33%、25%、17%；对应EPS为21.11元、26.31元、30.87元，动态PE为14.3倍、11.5倍、9.8倍。维持“优于大市”评级。