比亚迪9月销量环比改善 海外维持高位 高端品牌延续高增

凤凰网财经讯 10月7日，比亚迪发布2026年9月产销数据。9月公司销售汽车46.4万辆，同比增长17%，环比增长5%；其中乘用车销售45.7万辆，同比增长16%，环比增长5%。本土市场销售28.4万辆，同比下降13%，环比增长13%，连续四个月环比改善；海外市场销售18.0万辆，同比增长154%，环比下降5%，占总销量39%，同比提升21个百分点。2026年1-9月累计销售313.2万辆，同比下降4%；其中海外累计销售133.8万辆，同比增长92%，本土累计销售179.4万辆，同比下降30%。高端品牌方面，9月腾势/仰望/方程豹分别销售1.82/0.04/4.32万辆，同比分别增长47%、下降49%、增长79%；三品牌合计销售6.18万辆，同比增长66%，环比增长6%，占乘用车销量14%。2026年1-9月三品牌累计销售40.87万辆，同比增长75%，其中方程豹贡献主要增量。第二代刀片电池切换加速，预计2026年底前完成全部车型切换，叠加闪充车型持续上市，有望继续推动本土销量回升。成本方面，2026年二季度碳酸锂成本压力处于阶段性高点，后续原材料成本压力有望逐步减小；同时9月海外销量占比维持近四成，海外车型盈利水平相对较高。随着二代刀片车型切换、国内销量回升及成本压力缓解，公司单车盈利有望继续改善。机构预计2026-2028年公司归母净利润分别为404/506/637亿元，同比增长24%/25%/26%，对应PE为19/15/12倍，维持“买入”评级。风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧。