凤凰AI研究院| 单月暴涨36%，Meta创13年来最佳表现

一个月36%：一场迟到了一年半的爆发

九月的Meta，让空头彻底闭上了嘴。

股价单月暴涨36%，创下2013年7月以来最佳月度表现，距离2万亿美元市值仅剩约1%的距离。而推动这一切的，是一款发布没多久的个人AI助手——Muse。

"Muse清楚地验证了Meta的AI战略和地位。”Asymmetric Capital Partners合伙人Rob Biederman感慨道。过去一年半，Meta股价几乎原地踏步，因为没人说得清AI对它是福是祸。如今，答案似乎不言自明。

剧情反转：六周前还是标普500的“差生”

这轮暴涨有多惊人，看看来时的路就知道。

8月18日之前，Meta年内还暴跌18%，位列标普500表现最差50只股票。 导火索是7月底一份令人失望的收入预测，叠加天价AI投入的质疑，以及缠身的社交媒体诉讼。

但转折来得猝不及防：上月末，Meta同意支付至多180亿美元和解社交诉讼，最大一颗雷被拆除；随后Muse上线，迅速冲上应用商店榜首。如今，Meta已摇身一变，成为近期标普500表现第三好的股票，区间涨幅高达43%。

Muse的“杀伤力”：竟让其他行业股票遭抛售

投资者对Muse的追捧，已经到了“杀伤友军”的地步。

由于对潜在颠覆的担忧，投资者正在抛售多个行业的公司股票——这一幕与年初AI初创公司Anthropic引发的抛售潮如出一辙。

与此同时，Meta的商业化版图迅速铺开：已与Instacart母公司Maplebear达成杂货销售合作，又联手在线旅游巨头Expedia；周三的发布会上，那款掌心大小的Muse专用设备和无摄像头智能眼镜，更是收获分析师一片好评。

摩根大通分析师Doug Anmuth在9月10日的报告中，直接将评级从中性上调至超配：“Meta释放前沿模型和AI驱动产品的征程才刚刚开始，上行空间依然可观。”

冷水也要泼：1400亿美元烧钱换来的代价

狂欢之下，账本并不轻松。

Meta今年资本开支预计逼近1400亿美元，是2025年约700亿的两倍；2027年预计进一步膨胀至1970亿，2028年达2150亿。代价立竿见影：去年还有460亿美元自由现金流的Meta，2026年预计转为负64亿，明年更将扩大到负292亿。

好在收入端足够硬：分析师预计2026年销售增长26%至2540亿美元，净利润增长33%至806亿美元——尽管明年增速将放缓至20%和9%。

估值层面，Meta远期市盈率约21倍，略低于纳斯达克100的22倍。“低于市场的估值，高于市场的增速——这本身就足够吸引人。”Biederman说。

2万亿是终点，还是新起点？

超过90%的分析师给出买入评级，但股价已逼近了平均目标价——短期空间或许有限。

GuideStone Funds首席投资官Brandon Pizzurro的提醒值得咀嚼：“AI巨头的市场情绪，变得和新模型发布一样快。Muse给了市场一颗糖，但投资者的门槛正越来越高。”

毕竟，从“AI到底值不值”到“Muse证明它值”，Meta用了一年半。而接下来，它要用每年两千多亿美元的投入，继续证明这个答案。