凤凰AI研究院 | 光模块双雄涨50%，赚全球钱的中国AI股，今年回报36%

中国AI的资本故事里，最锋利的一条主线正在浮出水面：彭博追踪30只海外收入敞口最大的中国科技股，今年回报高达36%；出口导向组的超额收益指标，势将刷新有统计以来最强读数。市场正在用真金白银，为一件事投票——中国AI的全球交付能力。

卖向世界的公司赢麻了

大赢家是光模块双雄——中际旭创与新易盛：两家九成以上收入来自海外，股价今年各涨约50%。背后是汹涌的全球AI基建浪潮：黄仁勋放话芯片销量明年翻倍，Meta的Muse智能体一战成名——世界每多建一座数据中心，就多一分对中国供应链的倚重。美银策略师的观察一针见血：新兴市场基金,正在加仓绑定美国AI资本开支周期的中国出口商。CLSA的分析师说得直白：“能卖到国际市场，利润率天差地别。”

出海的底气，来自竞争淬炼

值得注意的是，支撑这份海外竞争力的，恰恰是中国市场本身的强度——从电动车到外卖的激烈竞争，把中国公司训练成了全球最能打的产品机器。差别只在于：当“内卷”的压力遇到全球AI基建的历史性需求，能把货卖到世界的那批公司，先吃到了红利。

摩根士丹利为“AI主权与半导体本土化”投了长期票；而美银的点题之句最值得记住：“有些行业的国内市场已经饱和，出口与国际化的能力，正在成为最重要的分水岭。”

当世界为算力疯狂，率先把货卖进全球数据中心的那些中国公司，已经用两个50%证明：这场AI竞赛里，最硬的通行证不是口号，是海外收入的占比。（凤凰AI研究院）