凤凰国际财闻汇 | 美银警告仓位过热，高盛说牛市才到中场

美股的盈利到底是真的还是吹出来的？资管巨头高盛给出了明确答案：真的。彭博智能数据显示，标普500公司第一、二季度利润均暴增约30%，为有记录以来的最佳表现之一，全年预期更是2021年疫后反弹以来最强。

是放缓，不是崩溃

以本·斯奈德为首的高盛策略团队在报告中承认：AI投资狂潮确实让公司在“超赚”——但结论不是泡沫破裂，而是未来几年增速放缓而非坍塌。“市场定价已内嵌盈利继续增长、但可持续性存疑'的健康怀疑。”共识预计2027年、2028年盈利再增19%和17%；高盛的11%预测偏保守，理由是AI对盈利的提振将在2027年边际消退、半导体公司的利润率扩张也将减速——注意，是减速，不是掉头。

8700点的底气

斯奈德给出来年目标：标普500上涨14%至约8700点——驱动力是盈利增长本身，而非估值扩张。这份底气有战绩背书：他是年初最乐观的声音之一，曾准确预判强劲盈利与AI普及足以抵消油价上涨和加息的冲击，让牛市完好无损。

对面，美银在泼冷水

并非所有人都买账。美国银行策略师警告：考虑到盈利增速放缓在即，投资者仓位仍过于乐观——数据也显示，美股基金上周净流入近640亿美元，创三个月新高。一边是高盛大喊“盈利撑得住”，一边是美银紧盯“资金冲得太猛”；8月触顶后踉跄的美股，正站在两种叙事的分界线上。（国际财闻汇）