英伟达承诺营收将增长70%，华尔街仍不买账

英伟达扔出了一枚"核弹"。CFO科莱特·克雷斯在财报电话会上放话：2028财年营收将增长约70%，直接碾压华尔街45%的共识预期。更狠的是，她补了一句："如果供应跟得上，我们还能更快。"

需求已经疯狂。克雷斯透露，客户预测英伟达明年增长就要翻倍。"难以置信，在这个体量上，需求还在加速。"

彭博社指出，业绩确实炸裂。二季度营收962亿美元（同比翻倍），数据中心拿下890亿美元，双双碾压预期。本季指引1080亿美元，再次高出华尔街1052亿的预期。

但诡异的是，市场似乎对"超预期"免疫了。财报发布当日，英伟达股价全日收盘挫跌1.59%。这已经是过去六次财报中，第五次出现股价承压。英伟达已连续16个季度业绩碾压华尔街，但投资者早已把超预期当作理所当然。

然而，盘后剧情急转。随着克雷斯抛出2028财年70%增速的"核弹"，股价由跌转涨，盘后涨超4%。这一次，英伟达能否打破"财报次日收跌"的魔咒？

光鲜数字背后，成本正在反噬。内存芯片短缺导致价格暴涨，英伟达被迫通知客户涨价。公司预警，毛利率将在明年一季度（截至2027年1月）跌至71%-72%的谷底，2028年也只能恢复到72%-73%。

更大的风暴来自"友商"反水。OpenAI本周刚宣布，其自研Jalapeno处理器在测试中击败了英伟达现役产品。亚马逊、谷歌等金主一边给英伟达送钱，一边加速自研芯片。

与此同时，英伟达仍被挡在中国市场门外，本土厂商正趁机崛起。更棘手的是，公司为绑定AI生态承诺了数百亿美元投资，外界质疑这是"循环融资"在制造虚假需求。

克雷斯说AI基建"全速推进"，新旗舰Vera Rubin已全面投产。但这场70%增速的豪赌里，英伟达押上的不只是产能，还有整个AI行业的信任。（凤凰AI研究院）